北京时间10月25晚间，网易有道赴美上市，开盘价为13.75美元每ADS，较发行价17美元下跌19%，盘中一度跌幅高达20%。截止收盘，网易有道股价下跌26.47%报12.5美元，按收盘价计算，市值达14亿美元。

在本次IPO中，有道拟发行560万股每股存托凭证（ADS，每ADS代表一个A类普通股），筹集9520万美元的资金。

根据此前发布的招股书显示，有道将自己定义为中国领先的智能学习公司。目前，其核心业务主要由在线学习工具（有道词典、有道翻译、有道云笔记等）、智能硬件（有道翻译王、有道智能笔、有道词典笔等）、在线课程（有道精品课、网易云课程、中国大学MOOC等）和交互式学习应用（有道数学、有道背单词、有道乐读等）四部分构成。

2019上半年，有道全部产品MAU（月活跃用户）超过1亿。2019年上半年有道精品课程招生人数达1210万人，同比增长30.8%，其中付费用户达33.8万，同比增长6.3%。

去年4月，网易将其他在线学习业务装入网易有道，在引入A轮融资后，网易有道估值达11亿美元。

网易有道也是网易系旗下第一家成功IPO的公司。IPO前接受媒体采访时，网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊表示，当初取名“有道”，是希望“君子爱财，取之有道”。

不过，就目前来看，网易有道未必能带来许多“财”。就整个大环境来看，在线教育整体持续亏损是不可避免的事实，而有道有道的招股书也揭示其未能实现盈利。

招股书披露，招股书披露，截至2019年6月30日，前六个月的净收入为5.49亿元人民币；净亏损为1.68亿元人民币。2018年，网易有道营业收入为7.32亿元人民币，净亏损为2.09亿元人民币。2017年，网易有道营业收入4.56亿元，净亏损1.64亿元。

网易有道2017年、2018年营业收入

网易有道2017年、2018年净利润

教育业务则是网易有道的主要收入来源，数据显示，2018年网易有道教育业务收入为4.29亿元，占总收入的58.6%，超过在线营销服务的3.03亿元收入。截至2019年6月30日止，网易有道教育业务收入为3.25亿元，占全部收入的57.4%；在线营销服务收入为2.34亿元，占全部收入的42.6%。

而在线教育板块则是网易有道教育业务获得收入的主要方式，其中包括有道精品课、网易云课堂和中国大学MOOC。招股书中提到，2017年、2018年和2019年6月30日止的六个月内，网易有道在线教育业务净收入分别为1.15亿元、3.29亿元、2.28亿元，分别占教育业务总收入的约76.7％、76.8％、72.5％。

10月15日，网易有道更新的招股书披露，作为网易有道董事的网易首席执行官丁磊有意愿以发行价买入最多2000万美元的ADS。

招股书显示，IPO前，网易持有网易有道66.2%的股权，为其最大股东，而丁磊通过网易进而持有网易有道30.1%的股权。有道创始人兼CEO周枫先生持有公司20.6%股权。

在上市前几个小时，周枫发布了一封内部信表示，有道对于教育的理解和其他公司的区别在于，网易有道不会拘泥于产品的形式是软件还是硬件，到底是免费还是付费，到底需要多大规模的投资。

事实上，在线课程收入依旧为有道的第一收入来源。其中，有道精品课作为旗舰在线课程品牌，将重点服务于K-12阶段用户。

数据显示，2017年和2018年以及2019年上半年，有道精品课程的付费学员分别约为22.9万，36.1万和20.8万。其中，K12付费学员人数从2018年上半年约5.8万增至2019年上半年的10.5万，同比增长80.8％。

而从长期来看，K12网校的领域，已经各方资本和巨头厮杀最为白热化的必争之地，而同时这也是有道的当前主营业务。K12在线教育的商业化已经在今年彻底打响，这意味着，有道在接下来会面临更多更加残酷的竞争局面。

虽然有道开盘即遭破发，但是IPO前的内部信中，周枫鼓励员工将目光放长远。

“上市一定不是一家公司的巅峰时刻，它不过是比较成熟的融资渠道之一。我们也不会因为资本市场的短期波动而做决定，有道的决策仍然会着眼于长期。”周枫说。