五大电力集团下属上市公司陆续发布财报，电力公司过去一年有喜有忧。

3月31日晚间，华能国际（600011.SH）发布年报，2019年营业收入1734.85亿元人民币，同比增长2.13%；归属于上市公司股东的净利润16.86亿，同比增长17.21%。

与净利增长的华能国际相比，一些电力公司的2019年成绩则不尽人意，例如大唐发电（601991.SH）2019年营收同比微弱上升2.21%，但归属于母公司普通股东的净利润却同比减少了约13.68%；公司资产负债率达到71.02%。

大唐发电不是唯一一家净利润降低的传统能源电力公司，主营煤炭及发电的中国神华（601088.SH）2019年营业收入同比下降8.4%，归属于公司股东的净利润也同比下降1.4%。

与之相反的是中国华电集团下属的华电国际（600027.SH），归属于母公司股东的净利润比上年同期增加约97.44%。华电国际指出，净利润增加的主要原因是发电量增加、煤价下降及增值税率调整，营业成本增加则是新投产机组增加造成的影响。

尽管传统电力公司有喜有忧，但高营收、高成本的情况却是普遍存在，支出成本主要在于发电发热的燃料成本以及折旧成本，发电量越高，用于燃料的成本也越高，这也导致这些电力公司尽管营业收入高企，但净利润相比之下则低得多。

以《财富》500强榜单为例，华能国际、大唐发电、华电国际等电力公司均在2019财富世界500强榜单之中，且排名居于前200以内，但是在另一份2019年世界500强最赚钱的50家公司榜单上，上述公司则无一入围，盈利能力不及工商银行、建设银行等金融业公司。

此外，电力集团加速布局新能源是持续趋势，华能国际2019年公司新投产发电容量共1286兆瓦，全部为低碳清洁能源，其中风力发电容量864兆瓦，光伏发电容量422兆瓦，但公司仍以火电为主，清洁能源所占比例仍然很低。

华电国际也是类似情况，燃煤发电机组约占公司控股装机容量的76%，包括燃气发电、水力发电、风力发电和太阳能发电在内的清洁能源发电装机容量约占24%，而2018年年底，这二者所占的比例为别为78%和22%，2017年则分别为80%和20%。也就是说，燃煤发电装机量降低的比例，和清洁能源发电装机量上升的比例，基本维持在每年2%的增减量，可以看出，燃煤发电仍是华电国际发电装机的绝对主力。

在此情况下，除传统的火电主营公司外，电力集团纷纷成立了相应的新能源公司，如大唐新能源（01798.HK）、华电福新（00816.HK）等。不过，大唐新能源业绩并不乐观，2019年营收83.25亿人民币，几乎与去年持平，但净利润却下跌了22.56%，折旧和摊销费用支出较去年有所增长。

而主营清洁能源的华电福新同全年营业收入同比增长7.9%，但招银国际证券在报告中指出，2020年华电福新的运营表现将随着宏观经济因公共卫生事件阴霾而带来较高的不确定性，公司一月发电量同比下跌18.5%，到二月份实现了同比增长7.1%，前两个月合计发电量同比下降7.3%。

不止是华电福新，今年一季度的疫情或将对多家电力公司的业绩产生不利影响，上海证券在研报中表示，1-2月受新冠疫情影响，发电量增速下降，疫情影响了居民生活、企业生产，短期会对用电量需求造成负面影响。疫情解除后，各产业复工复产，生产加快以弥补部分疫情期间被压抑的用电需求，用电量会有所回升。用电量需求回升情况，将影响到电力公司今年的营收业绩。

此前中国电力企业联合会曾预计，2020年全国全社会用电量比2019年增长4%-5%，其中非化石能源发电装机比重将继续提高；预计2020年全国基建新增发电装机容量1.2亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产8700万千瓦左右；到2020年底，全国发电装机容量21.3亿千瓦，增长6%左右。