当前正值春耕备耕的关键时期，受疫情影响，复工延迟、运输困难、原料紧缺等问题给不少农业企业的春耕带来阻碍。

尿素作为肥料，是促进农业生产的核心要素。整个尿素产业链上中下游企业，也被突如其来的疫情打乱了市场节奏，包括生产和运输活动受到阻碍，订单减少、成品销售缩减、库存紧张等问题。

近日尿素期货已首次完成交割、仓单注册和集中注销的交割环节全流程。郑商所相关负责人表示，尿素期货为服务化肥产业，尤其是在抗击疫情期间支持春耕生产出一份力。

加运费，去库存

“春耕备货本应该是尿素行业需求旺盛时期，尿素行业多以短途运输为主，疫情严控期间汽运严重受阻。加之农村区域封村封路，而中小贸易商也多处在县乡一级。” 河北恒银期货研发负责人王士山对第一财经记者称。

湖北地区是化肥的生产大省，惊蛰过后国内各地基层用肥量将进一步增长，但就目前情况来看，湖北地区化肥料企业面临“进不来”和“出不去”两大难题。

中化集团氮肥部负责人徐爽告诉第一财经记者：“在疫情期间中化农业为了保障农资物流运输，要以补贴10%运费的方式将化肥原料运送到湖北地区。”

据徐爽介绍，受疫情的影响，2月上旬至中旬尿素工厂库存堆积。社会库存由“正三角”变成“倒三角”，即下游库存处于低位，较同期低30%左右，上游库存却很高。部分企业减量生产，尿素行业的日产量在12万吨左右，为历年的低位。

“一般情况下为了保春耕，大部分贸易商会在节前持有较大的库存。今年特殊情况，尿素现货价格波动大，通过盘面卖出套保的形式进行对冲才得减少货值的风险敞口，降低企业库存成本。”徐爽说。

降低资金占用

资金周转不畅，也是尿素企业疫情期间面临的一个难题。

光大期货分析师张凌璐表示：“提高企业资金利用率，可用5%~15%的期货保证金实现操作与现货市场同等价值的货物，另一些新型业务如标准仓单质押融资也将给企业带来更多资金流动性。”

作为一个新品种，尿素期货上市半年多。“在尿素期货上市以前，若遇到类似突发事件导致原材料和成品价格出现大幅波动，现货企业基本束手无策，只能依靠经验和人脉加速周转。”张凌璐表示，尿素期货上市后，企业可以利用期货市场进行提前销售锁定利润，甚至可以利用期货市场进行库存转移和管理，扭转企业的被动局面。

截至目前，尿素期货已完成首次交割。郑商所数据显示，尿素期货1月和2月合约共实现交割713张，交割主体分别为期货公司现货子公司和产业客户，其中现货子公司是主要卖方，贸易商为主要买方。截至2月末，共注册尿素仓单769张（15380吨），现货子公司是仓单注册的主要力量。目前，全部769张尿素仓单已全部注销，注销主体为贸易企业。

此外，尿素产业链下游包括三聚氰胺、复合肥等企业。

一德期货分析师史开放对第一财经称，下游复合肥生产企业和贸易商由于年前看到尿素现货和期货市场价格疲软，对市场较为谨慎，存货会相对较少。“复合肥生产企业、合作社、种植大户等作为天然买方和刚需主体，不论市场价格如何变动，都需要进行一定规模的采购来保障生产和农需供应。”

史开放表示，需求方可通过期货盘面进行虚盘采购，将采购价进行锁定，平滑采购成本。倘若市场价格持续低迷且开始下滑，需求方则可以根据自身现货采购进度，将对应的期货多头平仓，以完成风险对冲。对厂家和有存货的卖方而言，疫情导致物流不畅，尿素企业现货面临着存货滞压和现金回款困难。此时卖方可以选择合适的期货价位，依据自身的成本和销售预期，对部分现货库存进行预售。

善用期货工具

大宗商品价格在面临大幅波动时，期货工具可保障企业经营、生产。

目前不少企业已经意识到期货市场对于风险对冲的重要性，但在实际操作过程中还存在一些问题。

“企业套期保值的目标是对冲风险，而非投机盈利。若在套保过程中随意转移至投机模式，很可能给企业带来巨大损失。”张凌璐说。“企业通过跟踪期货市场价格趋势、市场情绪变化及通过对未来供求关系的预判，来指导公司及时调整生产经营，中小现货企业由于自身规模、人力有限，委托期货公司代为管理风险更有效。”

王士山说。“目前期货公司通过合作套保、‘保险+期货’等业务模式，帮助企业进行价格管理，缓解企业在特殊时期的经营困难和资金困境。部分期货公司在保证安全的前提下，通过延期、降保等多种方式给予企业更大的便利。在特殊时期，一些期货公司主动降低了企业保值成本，保障了企业的正常经营。同时，通过创新设计一些方案，满足企业不同形式的需求。