8月9日晚间，恒大汽车（00708.HK）发布盈利预警公告，上半年公司预计净亏损达到48亿元，而2020年同期的净亏损约为24.5亿元。恒大汽车称，2021年上半年净亏损主要是由于拓展新能源汽车业务，处于投入阶段，购买固定资产及设备，研发等相关费用增加及利息支出。

资本市场对于恒大汽车的亏损预期表现平静，8月10日午间收盘，恒大汽车股价报收13.06港元，上涨6.87%，市值为1275亿港元。虽然单日股价上涨，但与今年2月高位的股价相比已大幅缩水。

“恒大汽车现在的股价才应该是正常的表现。”一位不愿具名的机构分析人士认为。2020年8月，恒大健康在港交所发布公告称，公司名称已由恒大健康产业集团有限公司（下称“恒大健康”）更改为中国恒大新能源汽车集团有限公司（下称“恒大汽车”）。2020年9月1日更名正式生效，但在更名前的6月份，恒大健康的股价便以6港元/股的价格开启了暴涨，在完成更名后很短的时间内市值便冲破了2000亿港元，跃居国内整车上市公司第一梯队，随后更是以10倍的涨幅让市值超过了比亚迪和上汽集团。

在当时，业内一致质疑，一款量产车都没有推出的地产跨界造车公司，为何在资本市场能获得如此高估值？但在彼时，特斯拉和蔚来、理想以及小鹏在资本市场节节攀升的股价，在一定程度上助推了恒大汽车在资本市场受热捧的程度。

不过，这样的热捧局面并没有持续多久，在今年4月上海国际车展上，恒大汽车一口气发布了多款车型，但股价却从当月开始进入下行通道，其后恒大汽车方面虽然陆续释放了一些利好，包括专利信息、车辆测试验证信心，但都未能挽回下行的股价走势。

上述机构分析人士认为，恒大汽车股价走低包括多方面原因。其中，从去年到今年，外部大的资本环境对于汽车行业的青睐，更多集中在上游材料、自动驾驶以及动力电池等领域，对于新进入的造车公司的热情在减退。

虽然恒大汽车方面曾于此前发布计划称旗下车型将在2021年实现量产，2025年产销100万辆。但上述分析人士认为，100万辆的口号本身就彰显出恒大在汽车业务经营方面的思维模式背离。“汽车行业是规模制胜，但现存的大公司中，没有一家公司能够在短时间获得百万辆的规模突破。”他谈到。

今年上半年，国内新能源汽车市场的销量已经达到120万辆，市场渗透率也超过了10%。不过，从份额上看，作为造车新势力三强的蔚来、理想和小鹏汽车的总交付量也刚刚突破10万辆，在整体市场中占比不足10%。随着新能源汽车市场竞争的加剧，车企之间的竞争格局也进一步明晰，多家造车新势力中，单月交付量能够突破2000辆的仅6家，而此前活跃的部分车企已经被市场淘汰。7月12日，曾经的明星造车企业拜腾汽车的关联公司南京知行新能源汽车技术开发有限公司新增破产重整信息，拜腾汽车要翻身也存在诸多困难。

“目前的市场投资已经从新能源整车细分到产业链，尤其是上游的动力电池材料领域。”上述机构分析人士告诉记者。今年以来，以宁德时代（300750.SZ）为代表的电池龙头企业业绩暴涨，其股价从年初的350元上涨至今日的510.5元，上涨超过45%，市值达到1.18万亿元，比亚迪（002594.SZ）的股价也从5月份的140元上涨至今日的290元，短短3个月实现翻番，市值突破8000亿元。此外整个动力电池包括材料行业，各家上市公司股价都获得不同程度的上涨。在上述人士看来，恒大汽车要想在延续此前的股价表现，颇具挑战。

近期，有消息称，多家实力超强的国资和民企目前正与恒大就在香港上市的恒大汽车和恒大物业入股事宜进行深入洽谈，预计合作很快就会落地。恒大汽车方面在回应第一财经的问询时称，对此事“并不清楚”。