随着欧洲能源危机愈演愈烈，国际天然气价格近期一路狂奔，面临电力供应威胁的欧洲气价涨势令人叹为观止。然而就在期货市场被各路资金疯狂炒作之时，俄罗斯将增加对欧洲输送天然气的消息给市场及时降温，欧洲和美国天然气价格均出现高台跳水。

这场能源和电力危机将如何化解，天然气牛市是否将因此结束？

俄气俄油计划驰援欧洲

据俄罗斯国家电视台报道，当地时间周三，俄罗斯总统普京出席并主持了政府与能源行业高管的座谈会。普京表示，欧洲经济复苏和寒冷天气导致天然气储量减少，这是能源价格飙升的原因。俄罗斯一直是欧洲可靠的能源供应商，今年俄罗斯的天然气出口有望创下历史新高，通过乌克兰的天然气流量可能超过俄罗斯天然气工业股份公司（下称“俄气”）合同要求，以应对能源危机并随时准备稳定市场，不过俄罗斯先要填满自己的气罐。即将卸任的德国总理默克尔当天也向媒体确认，俄罗斯正在履行天然气输送合同，

与此同时，北溪2号距离正式投运越来越近，该管道途经波罗的海海底，最终目的地是德国。5日运营商北溪-2AG公司透露，已经开始向北溪2号第一条支线管道灌注天然气，让管道达到一定的气压以进行技术测试。随后丹麦能源署表示，第一条支线完全符合运营要求，随时可投入使用。

俄罗斯副总理兼能源部长诺瓦克（Alexander Novak）在会上表示，对北溪2号天然气管道的认证有望获得德国监管机构的批准 。一旦北溪2号成功验收通气，俄罗斯每年向欧洲运输的天然气总量将增加550亿立方米。届时，欧洲天然气荒问题或将有所缓解。统计数据显示，今年前8个月，俄气通过现有管道对欧洲的输气量约为1000亿立方米 。除了俄气以外，俄罗斯石油公司（Rosneft）总裁谢钦（Igor Sechin）在会上请求普京批准其向外出口天然气的权利，但报道最后并未播放普京的答复。

俄罗斯方面的最新表态直接导致当天国际天然气期货市场巨震。早盘曾涨近40%的欧洲天然气狂泻，日内跌幅一度超过10%，英国天然气价格也从高位回撤超过35%，美国天然气价格则下跌10%，创2020年9月以来最大单日跌幅。

对于未来能源价格前景，ING大宗商品战略主管帕特森（Warren Patterson）在每日报告中表达了谨慎的看法，他认为，随着冬季的临近，全球天然气库存减少短期内很难扭转，在实体市场需求上升的同时供应反应则较为缓慢。此外，法国部分核电站因罢工而发生的计划外停运也推动了欧洲电力价格反弹，加上气候等多方面不确定因素，因此尽管有俄罗斯的表态，欧洲能源危机远没有结束。

现货与长协的博弈

自年初以来，作为欧洲燃气报价基准的荷兰批发天然气价格上涨了近八倍， 一度达到了每兆瓦时150欧元以上的历史最高水平。原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）此前在接受第一财经记者采访时表示，能源价格上涨是各国需求随着经济复苏全面反弹，同时疫情、气候等因素干扰了全球交通运输造成的，这些瓶颈导致了燃料分配竞争，推高了原油、煤炭和天然气价格。这反映出，与全球能源供应短暂不足相比，现货价格可能更多地与地方政策选择和能源需求动态有关。

值得一提的是，近期欧洲天然气价格波动与其鼓励的天然气市场结构性转变有密切关系。近年来欧盟希望将原本与石油挂钩的天然气价格过渡到以流动性为中心的市场体系，这也就让世界各地天然气市场供应联动成为了决定气价的关键因素。 第一财经此前曾报道，欧洲在这场全球能源的竞争中落在了下风。今年亚洲天然气进口增长了11%，对美洲的进口增长了59%，欧洲成为最大输家，同比下滑20%。

俄罗斯总统普京在6日的会议上对欧盟的做法进行了暗讽，称现货价格飙升的事实说明，欧洲降低天然气贸易中长期协议的份额转而支持现货市场的做法不明智。“我们与欧盟委员会之前的阵容进行了交谈，其所有方针计划都旨在逐步取消所谓的长期合同。欧洲的目的是向现货天然气贸易过渡。事实证明，这种做法是错误的。”

标普普氏分析指出，欧洲的危机再次暴露了其能源独立性的不足，现实表明欧洲似乎没有解决能源缺口的可行办法。欧洲需要在美国和俄罗斯之间进行权衡。美国液化天然气（LNG）可以作为讨价还价的工具，在中长期内控制价格，但并不是应对短期冲击的好办法，特别是现阶段与亚洲直接竞争的背景下。

不断上涨的能源和电价引发了欧洲多国关注。当地时间5日， 西班牙、法国、捷克、希腊和罗马尼亚五国发表联合声明，敦促欧盟对天然气市场进行调查，呼吁采取共同的方式来应对能源成本。欧盟成员国领导人将在本月晚些时候举行的峰会上，就建立欧盟天然气战略储备以及将电价与天然气价格脱钩的相关提议进行讨论。

能源转型带来的阵痛

对于欧洲能源危机，石油输出国组织秘书长巴尔金都（Mohamed Barkindo）近期指出，欧盟在能源转型方面的做法值得商榷，他认为现阶段能源市场出现了一种新的溢价——“过渡溢价”。这意味着，能源转型正在使能源价格变得更高。

美国战略与国际问题研究中心(CSIS)能源安全和气候变化项目副主任兼高级研究员特萨福斯（Nikos Tsafos）在报告中分析了本轮能源危机背后的启示，认为即使在低碳世界中，也没有理由期望能源价格波动会因此平缓，他为此列出了五个理由。

首先，化石燃料继续在能源转型中发挥作用：在国际能源署（IEA）的2050年净零排放路线图中，石油和天然气届时仍占世界能源的20%左右（主要作为原料，与碳捕获和储存相结合）。化石燃料价格波动可能比今天更为剧烈，因为在一个不断萎缩的市场中，新增投资逐步减少，供需失衡的风险更大。

其次，能源转型将需要大量大宗商品（例如锂、钴、镍、锂、铜）。其中部分商品是制造过程的投入品，因此波动性可能不会立即影响消费者，但不少产品将直接影响物价指数。例如，由于生物燃料与食品市场的联系，碳价格会上下波动。

第三，电价往往比燃料价格波动更大，因为电力系统失衡的潜在损失更为严重。维持电力系统平稳运行重要性对经济发展不言而喻，随着风能、水电等间歇性能源市场份额的增长，这一挑战将变得更加严峻。从目前的发展情况看，通过电池、氢气和其他技术来复制现有固液气燃料稳定发电和交付能力可能依然需要数十年时间。

第四，气候变化将给能源和电力系统带来压力，过去几年极端天气带来的破坏性影响值得警惕，这提醒我们需要为那些不确定性事件提前制定计划，间歇性能源供电系统和极端天气的结合必然是不稳定的。8月末登陆墨西哥湾的Ida飓风令当地生产在一个月后依然未完全恢复。

最后，欧洲必须理性看待能源转型能为其带来什么。这既不能摆脱混乱的能源地缘政治，也不能与世界隔绝。事实上，通过贸易和互联更容易实现能源安全，而这一现实将把欧洲与其他地区联系起来。无论欧洲在气候变化方面取得多大进展，这一任务所带来的挑战和价格波动很难避免。