承销的多只民企债券违约、旗下资管公司“踩雷”，拟配股80亿的财通证券(601108.SH)，其潜在风险被监管高度关注。

近日，财通证券披露了配股二轮问询的回复，证监会就公司承销相关民企债券风险、下属卷入非法集资案件风险、内控等三方面提问。其中，关于阜兴资管公司案件风险是问询重点，证监会列出11项问题要求公司就子公司财通基金董事会构成、财通资管公司业务流程，以及三方涉及的风险敞口、计提的减值准备及预计负债情况等进行说明。

财通证券回复称，2018年后续期间，未就下属资管公司案件计提相关减值准备和预计负债。测算发现，若以财通资产涉诉案件诉讼金额为限进行极端考量，公司净利润将减少0.32亿元，分别占2020年、2021年上半年净利润的1.39%和3.04%。

公司2021年三季报显示，财通证券今年前三季度营收46.08亿元，同比下降0.98%；归母净利润为15.94亿元，同比上升5.3%。经营活动产生的现金流量净额约32.8亿。

监管11问下属资管公司踩雷

旗下资管公司踩雷，在财通证券配股中，持续受到监管关注。

今年4月底，财通证券发布配股预案，拟募资不超过80亿元用于发展投资与交易类、资本中介、投资银行等业务，目前已经经过监管两轮问询。据财通证券11月30日发布的配股申请二次反馈意见回复 ，就涉及的阜兴案件相关风险，证监会向财通证券提出了存续的阜兴系资管产品、合同金额、是否涉及诉讼等11个问题。

资料显示，上海财通资产管理有限公司（下称“财通资产”）为财通基金下属子公司，财通基金持股80%，财通基金则是财通证券参股40%的子公司。据财通证券此前发布的配股说明书，截至今年6月底，财通资产发行的涉案存续产品34只，存续规模为70.96亿元。二轮问询中，证监会要求财通证券、财通基金、财通资产，就涉及的风险敞口，计提减值准备、预计负债、以及按照申请人作为财通基金发起人角度，如承担赔偿责任，对公司业绩的影响等进行说明。

财通证券回复称，截至今年6月底，财通资产发行的相关资管计划涉及的底层资产，均处在司法冻结阶段，未发生向投资者已支付，或部分支付的情况。由于案件尚未有生效判决，依据“先刑后民”原则，财通资产涉及产品的底层资产处置，尚待刑事案件判决生效后进行，风险事件的相关工作仍在有序推进。

资料显示，2018年6月案发后，财通资产当年对以自有资金购买、且由其管理的1.26 亿元阜兴系资管产品，全额计提减值准备，以其净资产为限计提预计负债1.20亿元。

财通证券称，以目前所有在诉案件均需进行赔付作为假设前提，在此极端假设下，已计提的预计负债，足够覆盖目前所有的在诉案件所涉及的金额 3178.65万元。2018年后续期间，财通资产计提的相应减值准备和预计负债无变化。

财通证券还称，即使在以财通资产涉诉案件所涉及诉讼金额为限，对财通证券业绩影响进行考量的极端假设下，发行人净利润将减少3178.65万元，分别占2020年、2021年上半年净利润的1.39%和3.04%。财通资产最大风险敞口，则以其净资产为限承担赔偿责任。若假设财通资产以去哦净资产为限计提预计负债，财通基金净利润和归母净资产相应分别减少2841.32万元、2273.06万元，财通证券对应净利润减少909.22万元，占今年上半年净利润 0.87%。

承销35亿违约信用债

财通证券接连承销的多只民企债券违约，以及由此引发的投资者索赔，也是监管二轮问询的重点。

资料显示，2018年6月以来，财通证券作为主承销商发行承销的16长城01债券、17大海01债券等7只山东民营企业债券到期未能及时兑付，构成违约，涉及金额为35.20亿元。

该事件共涉及投资者186户，其中自然人投资者13户（共涉及金额93.2万元），机构投资者173户（共涉及金额35.19亿元）。已有投资者以证券虚假陈述为由起诉发行人，合计要求财通证券赔偿损失1.57亿元。截至11月30日，财通证券未对相应投资者进行先期赔付。

证监会要求财通证券说明上述事项涉及违约的债券、金额情况，并结合“五洋债”等类似债券承销判决案例说明是否存在赔付风险及对申请人的风险敞口。

据公司披露，截至目前，上述债券风险事件中涉及财通证券的在诉案件共有4宗，相关案件仍在管辖权异议过程中，尚未进入实体审理阶段。

其也认为，“五洋债”案不具有参考性。

“虽然‘五洋债’与发行人涉及的信用债被诉案件均为证券虚假陈述纠纷，但是相关债券在发行时并不存在虚假陈述认定，其作为承销商也没有因为未尽勤勉尽责的义务，而遭受行政处罚。”财通证券称。

赔付风险和风险敞口情况如何？

据财通证券测算，以上述地区债风险事件涉诉案件均需进行赔付作为假设前提，在此极端假设下，对公司营收影响相对有限——总资产增加0.39亿元，总负债增加1.57亿元，不影响营业收入，净利润则减少1.18亿元，分别占2020年和2021年1月至6月财通证券合并净利润的5.15%和11.28%。

尚有未决信用交易违约案件20起

除了上述业务风险，证监会还关注到财通证券信用业务涉诉情况。

资料显示，截至今年11月30日，财通证券及子公司尚未终结的金额在500 万元以上信用交易业务相关重大诉讼（含执行）、仲裁案件共计18起；尚未终结的金额在500万元以下该类案件，共计两起。

截至今年6月底，财通证券信用业务规模226.22亿元，信用业务未决诉讼金额3.27亿元，涉诉金额占业务规模比例1.45%，占当期净利润比例0.17%。

值得关注的是，2020年，因市场原因新增多笔融资客户爆仓，财通证券相应计提减值准备2.85亿元。2021年1月至6月，财通证券收到部分客户还款，相应冲回减值准备176.4万元。

此外，近期，财通证券还因业务违规“吃罚单”。据证监会11月19日消息，对财通证券采取责令改正措施，对财通证券总经理助理钱斌采取监管谈话措施的决定。

其中提到，财通证券存在４项违规行为，包括：财通国际投资有限公司在境外经营放债业务，与两企业签订的贷款协议于2019年7月到期后，未按规定到期终结，而是通过签订附加协议对贷款予以展期。