投资者等来了复牌，却没有等来佳兆业集团（01638.HK）锦恒财富等系列理财产品兑付问题的新进展。

因为佳兆业境内资产处置进程缓慢、抵押于中信银行的300亿元核心资产尚难以实现二次抵押、非锦恒财富产品曝出40亿元待兑付资金等系列原因，不少投资者对于佳兆业的理财产品兑付进展心存忧虑。

过去一个多月时间，锦恒财富投资人与佳兆业方面进行了多轮沟通，最新的一次发生在12月15日。消息显示，当日这场就理财产品兑付的小型会议持续近四个小时，属于连日来规格较高、人员较齐的一次会议。包含六名理财产品购买者、主管融资管理工作的佳兆业高级副总裁孙明尧、锦恒财富科技集团总裁张敏，以及深圳部分主管部门的官员。

孙明尧在这次沟通会上再次表示，“在债务处理上，公司优先境内债，因为资产全部在国内，理财产品的处理问题是在公司是排第一的。”

兑付进程引投资者“焦虑”

佳兆业的流动性危机最早引爆于11月初，11月4日，近500名理财产品投资人聚集于深圳市罗湖区友谊酒店，就佳兆业集团锦恒财富127亿元的兑付，与佳兆业集团总裁麦帆等管理层展开协商。此后的11月22日，佳兆业《锦恒财富产品兑付方案》（下称“《方案》”）出炉。

《方案》提及，锦恒财富产品将按照到期的时间顺序，采用分期兑付的方式，陆续兑付本金及利息。据投资人反馈称，2021年10月、11月已到期产品，已按兑付方案于11月22日完成兑付。佳兆业彼时除了表达对投资人的歉意外，称集团有能力为投资人提供财富产品的后续兑付。资产处置、可抵押资产梳理及抵押过户工作均在快速有序推进。“看处置资产的情况，顺利的话，会视情况安排提前兑付。”佳兆业当时回应第一财经记者称。

连日来，锦恒财富产品购买者与佳兆业集团持续展开了多次沟通。就在15日的沟通会上，有投资人提到，希望佳兆业能设立监管账户，以规避未来因为诉讼而导致公司账户被冻结难以正常兑付的风险。投资者还提出，希望拿佳兆业境内核心债权人中信银行价值300亿元的核心资产做二次抵押。

孙明尧对此并没有表现出抵触情绪，称“佳兆业会尽最大努力去做”，但是程序上还存在一些难题有待克服。

一个多月时间以来，佳兆业理财产品的投资者焦虑情绪升温，而这种担忧的升级，与佳兆业境内尚未实现核心资产处置成功有关。

公开的信息显示，佳兆业近段时间处置的资产范围仍以香港为主。该公司最新为外界所知的一次处置发生于12月5日，以7.5亿港元向山东高速金融集团（00412.HK）出售香港甲级写字楼中环中心38层。稍早前的11月，它先后出售了两个香港的住宅项目，回笼资金近20亿港元。但这样处置资产的进度，对于巨额理财产品来说，无异于杯水车薪。此前，佳兆业曾披露，将处置以深圳商业地产项目为主的18项资产，权益货值818.25亿元，对应融资余额203.83亿元。

上述官员亦表态称，监管部门也在给佳兆业持续施加压力，要求尽快处理好理财产品的兑付问题。“目前的情况还是在佳兆业自救的阶段，还没到政府出手的时机。 所以说，希望大家还是要给佳兆业时间。”

更多债务浮出水面

令投资者心怀焦虑的还有佳兆业的债务负担比想象中要多。

据知情人士透露，与127亿元锦恒财富产品一起浮出水面的还有佳兆业非锦恒财富产品，这部分兑付金额达40亿元，叠加兑付利息，佳兆业理财产品合计牵涉177亿元。其中，非锦恒财富产品牵涉20家平台和通道。

据第一财经记者了解，佳兆业因锦恒财富产品兑付危机闯入公众视野之后，非锦恒财富平台的产品购买者一度担忧不能得到与锦恒财富产品同等的兑付权利。

对此，孙明尧表示，“是佳兆业卖出的产品，佳兆业当然要认。至于处理方案是否就和锦恒财富一样，公司也在研究，同时与各平台机构协商，我们会尽快拿出方案，但具体时间我无法在此回复。”

20日早间，佳兆业公布了优先票据的未偿还本金额约为117.8亿美元。公司一直与其优先票据持有人的代表商讨，就尚未支付的优先票据制定全面债务重组计划。

业绩方面，佳兆业集团于10月(约81.95亿元)至11月(约10.06亿元)期间的合约销售显著下跌。佳兆业称，“虽该集团于日常业务过程中继续开发及销售物业，但潜在物业买家的信心于12月仍受挫。”

纷至沓来的市场消息颇令投资者信心受挫。

不过，事件并非没有转机。11月23日，有财务顾问公司向佳兆业提出了约为20亿美元的融资方案，主要针对为佳兆业直接补充现金流，包括包含了境内以及境外、有担保及无担保的融资方案，具体为7个选项。此后，市场再度有消息传出，部分境外债权人委托的财务顾问公司又向佳兆业提出了新的融资方案。

“相比于更多债权人急着挥舞催债的大旗，与房企划清界限，佳兆业在低谷期仍有融资方案抛来，也算是对投资者的另一种安慰。”有投资者向第一财经记者表示。