近期的美国散户“历史性对战”华尔街为全球上演了一场开年大戏。如今，大戏还在继续。
除了GameStop和白银外，美国散户近期还偏好SPAC股，有时仅仅是一则某SPAC将完成并购的传闻都可以促使其股价大涨。这种巨大的投机情绪引起了部分市场人士的担忧。
SPAC上市热潮持续
什么是SPAC？SPAC又称空白支票公司，通常由共同基金、对冲基金等募集资金而上市，只处理现金业务，没有任何其他业务。发起人将在纳斯达克或纽交所上市，以投资单元形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者，从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1~2股认股期权。上市后的主要任务就是寻找一家有高成长发展前景的非上市公司与其合并，使新的组合获得融资并上市。若24个月内没有完成并购，那么这家SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。比起IPO上市与直接上市，SPAC可以省略许多步骤，没有锁定期，最快可以在几周内上市。
2020年，在新冠肺炎疫情下，SPAC突然成为许多原本有上市计划却受疫情影响的初创企业的上市新选择，从而突然火热起来。这股热潮也延续到了2021年。
数据提供商Spac Research的数据显示，截至2月2日，今年以来已有91家SPACs累计融资250亿美元，按此速度，有望打破去年800多亿美元的纪录。
同时，如今，SPAC的股票几乎总能上涨。根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data）对1月28日前上市的140家SPAC的分析，这些公司的股票在上市首日要么上涨，要么持平。而在它们上市的第一周，其中的117家出现多日连续上涨的情况。这种涨势往往会持续下去，在上市后几个月会产生更大的回报。
根据佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特（Jay Ritter）的数据，计划与私人公司合并上市的SPAC在2021年上市首日的平均涨幅超过6%，高于去年的1.6%。
散户投资者盲目投资
由于这些特点，SPAC成为了近期在美股和白银市场同时逼空华尔街的美国散户们又一追逐的投资标的。
去年开始，与SPAC合并已成为热门行业初创公司利用投资者对未来主题的热情来上市的一种流行方式。但近期，美国散户们甚至在SPAC还未透露其要收购哪家公司前就开始投入资金，因为在他们看来，即使在未收购任何企业的阶段，SPAC也是一种现金池，散户们因此押注SPAC最终总能完成一笔有吸引力的交易。
家住亚利桑那州图森市（Tucson）的23岁房地产经纪人普里托（Marco Prieto）称，“如果我不投资SPAC，那我肯定会面临一个糟糕的FOMO案例。”他所说的FOMO，即“害怕错过”，是美股从去年3、4月自疫情暴跌中反弹后，市场普遍存在的一种情绪。他拥有大约5万美元的投资组合，其中约60%的仓位均与SPAC有关。这些仓位有的投资于社会资本等较早期的空壳公司，其他一些仓位甚至仅仅是基于丘吉尔资本（Churchill Capital Corp.IV）可能快达成交易的市场传言。
虽然看似荒唐，但与其有类似“买消息”的美国散户不在少数。自从有报道于1月11日称丘吉尔资本正与电动汽车公司Lucid Motors Inc.进行合并谈判以来，丘吉尔资本的股价已翻了超过一倍。由于交易太疯狂，丘吉尔资本不得不在该报道发布一周后发表声明，表示不会对该报告发表评论，并一直在评估一些可能的合并交易。自那以后，其股价依旧持续震荡。
更疯狂的是，美国散户投资者甚至在类似这些报告出现前，就已开始押注于SPAC的股票。这是非同寻常的，因为一家SPAC在完成合并交易前的潜在价值是它为上市筹集的资金。根据规定。SPAC美股价值通常为10美元，不过，如今也有很多投资者会以11美元或12美元甚至更高的价格买入其原始股。这些早期投资者包括前脸谱网高管、风投资本家帕利哈皮提亚（Chamath Palihapitiya）和知名的并购撮合人迈克尔·克莱因（Michael Klein）等。
像帕利哈皮提亚这样的SPAC先驱可能会引发散户们的投资热情。他有时会在其拥有120多万粉丝的推特（Twitter）账号中暗示某项合并即将来临。他自身拥有SPAC，并投资了许多其他SPAC。每次他在推特上暗示某SPAC即将达成合并后，除了他爆料涉及的SPAC，他自己持有的SPAC的股价也会上涨。比如，他在1月21日发推给投资者留下悬念：“我对某个合并交易投资正进入最后阶段”后，他自己持有的SPAC的股价紧跟着上涨了约4%。
但此后，他提到的“合并交易”就无下文了。而且据透露，帕利哈皮提亚所提及的合并案其实与其自身的SPAC无关。对于此前的推特，他拒绝置评。
投机情绪令人担忧
大量涌入的投机资金令一些市场人士担忧，他们担心散户不了解交易的危险性。即使近期的一些热门公司的滑铁卢，例如电动卡车初创公司尼古拉（Nikola Corp.）与SPAC合并后表现不理想，也没能吓住散户投资者，因为大量其他SPAC股票的收益都很可观。
Wealthspring Capital的执行合伙人、SPAC投资者辛普森（Matt Simpson）称，“这（大量散户盲目购入SPAC股票）是一种巨大的投机行为。”
辛普森（Matt Simpson）的公司在SPAC上市时或上市后立即进行投资，然后在股价上涨、合并交易完成前就获利了解。他去年向客户宣传该策略时给出的预期回报率为6%，接过实际回报率达到20%。
近期，许多受欢迎的SPAC的交易量均出现上涨。这一趋势引起了一些SPAC创始人的关注。比如，在资深投资者、SPAC创始人比尔·福立（Bill Foley）创建的SPAC Foley Trasimene acquisition Corp将以73亿美元收购黑石旗下云服务公司Alight Solutions的消息公布后，该SPAC的交易量激增。“这令我担心。” 福立称。
