电子烟巨头思摩尔国际（06969.HK）5月26日尾盘跳水，股价一度暴跌近20%。截至收盘，思摩尔国际下跌17.10%，收报51.15港元。

一同受影响的还有多家电子烟相关的上市公司。5月26日收盘时显示，华宝国际（00336.HK）股价下跌7.69%，报12.00港元；中国波顿（03318.HK）下跌17.94%，报4.30港元。雾芯科技(NYSE:RLX)自5月20日起股价连跌五日，截至5月25日收盘，股价为11.02美元。

同日，国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布《中国吸烟危害健康报告2020》（下称《报告》），新增加了电子烟的健康危害章节，指出“有充分证据表明电子烟是不安全的”。

电子烟危害最新研究公布

2021年5月31日是第34个世界无烟日，国家卫健委官方微博于5月25日发布了一张“承诺戒烟，共享无烟环境”的海报。

据央视新闻报道，国家卫健委和世卫组织驻华代表处26日共同发布的《报告》显示，我国吸烟人数超过3亿，15岁及以上人群吸烟率为26.6%，其中男性吸烟率高达50.5%。烟草每年使我国100多万人失去生命，如不采取有效行动，预计到2030年将增至每年200万人，到2050年增至每年300万人。

早在2012年，国家相关部门就首次发布《中国吸烟危害健康报告》，这是我国第一部系统阐述吸烟危害健康的权威报告。直到2021年《报告》新增加了电子烟的健康危害章节，相距近十年，政府的监管和科学认知都在随着电子烟行业的发展逐步深入。

与2012年旧版报告相比，新版《报告》指出“有充分证据表明电子烟是不安全的”，并列举了吸烟及二手烟暴露与四大慢性病，即慢性呼吸疾病、恶性肿瘤、心血管疾病及糖尿病之间的关联。

《报告》指出，电子烟烟液中含有有害物质。专门从事癌症研究的机构罗斯韦尔·帕克综合癌症中心的Goniewicz2014年曾发表一项研究，对12个电子烟样品中的醛类化合物进行测定，结果显示，甲醛检出率100%、乙醛检出率100%、丙烯醛检出率91.67%、邻甲基苯甲醛检出率100%。

除了尼古丁作为电子烟的主要成分带来的各种不良影响外，实验室研究证据还表明，电子烟气溶胶中含有有害物质，其中的金属含量可能比可燃烟草卷烟中的多。当气溶胶的浓度达到足够高时，将对人类健康造成威胁，尤其是对哮喘患者及有呼吸道疾病的人群。有研究表明，电子烟烟雾可增加空气中丙二醇、甘油、尼古丁、细颗粒物、挥发性有机化合物和多环芳烃等的浓度。此外，《报告》显示，电子烟烟雾等具有细胞毒性。

电子烟的一大特色就是口味多，而口味的调制需要添加对应的调味剂。《报告》指出，电子烟调味剂加热后可产生有害物质。电子烟中调味剂的不合理使用，会增加对电子烟使用者的危害。

另外，由于大多数电子烟使用者同时使用卷烟或其他烟草制品，会出现两种或多种产品导致的健康危害叠加。使用电子烟可能让人更容易使用卷烟，这一现象在青少年中尤为明显。一项纳入91051名青少年的Meta分析研究结果显示，青少年使用电子烟后成为卷烟使用者的风险是不使用电子烟者的2.21倍。

此《报告》的发布，也让电子烟的大众认知从最开始的“帮助戒烟”、“时尚符号”走向如今能够认清其危害。有13年烟龄的烟民赵小墨告诉第一财经记者，真烟生猛，像是吃一顿火锅解馋，而电子烟像吃沙拉，可以解饿。对于不抽烟的人，有较低的门槛。

政策重压下企业“低调”前行

2018年8月28日，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架。

2019年11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监管总局联合下发《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，再次提到电子烟不得通过线上渠道销售，多家电商平台随即下架电子烟产品。

2021年3月，工信部和国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，拟在附则中增加一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”。

在政策的重压下，电子烟市场却似乎被“激活”，入局者众多。据企查查提供给第一财经记者的一组数据，我国在业存续“电子烟”相关企业有8.32万家，其中2019年新增7094家，2020年新增2.17万家，2021年（截至5月26日）新增3.77万家。在电子烟市场的重大转折点2019年，电子烟企业的投融资数量最多。

3月26日，雾芯科技公布的2020年财报显示，2020财年净亏损1.281亿元，而上一财年净利润为4770万元，其收入与亏损双扩大主要来自于政策层面的影响。5月25日，天音控股回复深交所关注函时表示，在电子烟业务拓展方面，2021年计划共开设8000家电子烟品牌专卖店的计划具有可实现性。

2021年，开启扩张门店模式的电子烟企业并不在少数，例如铂德2021年计划开店10000家，小野2021年计划开设10000家专卖店。而《报告》的出台，对“狂奔”下的电子烟企业将又是一记重拳。“这个敏感行业，企业还是应该低调点。”有电子企业负责人告诉第一财经记者。