中央对做好重大金融风险防范化解工作的最新定调，备受市场关注。

8月17日，中央财经委员会第十次会议指出，防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，守住了不发生系统性金融风险的底线，有力维护了国家经济金融稳定和人民财产安全。会议强调，确保经济金融大局稳定，意义十分重大。要坚持底线思维，增强系统观念，遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作。

值得关注的是，会议同时提出，“以经济高质量发展化解系统性金融风险”、“防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险”。

在业内人士看来，系统性重大金融风险内涵很广，包括控制宏观杠杆率过快上升势头、处置高风险金融机构、应对企业债务风险、全面治理互联网金融和非法集资等多个方面。

业内专家分析认为，虽然防范化解金融风险攻坚战三年期限已到，但防范化解重大金融风险工作仍是当前及后续较长时期的战略事项，要继续做好重大金融风险防范化解工作。

防风险兼顾经济增长

上述会议表示，要夯实金融稳定的基础，处理好稳增长和防风险的关系，巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。

这意味着，继续做好重大金融风险防范化解工作要在发展中解决问题，对风险控制水平提出了更高的要求。

今年3月，国务院常务会议提出，“保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低”；中共中央政治局7月30日召开会议指出，要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，在过往粗放型发展条件下，部分企业盲目举债、盲目扩张；一些金融机构则盲目放贷，资产持续扩张过程中风险趋于恶化，很多问题都是在粗放型发展中酝酿形成的。而提倡高质量发展意味着，如果企业可以谨慎举债、稳健经营，金融机构在符合监管要求下管控好资产负债，信用风险等会被很大程度上控制住，要形成系统性金融风险就会非常困难。例如，德国很多年没有发生过典型的金融危机，就是因为把企业运行、金融系统运行都置于规范化、精细化、高标准的环境下。

在连平看来，“以经济高质量发展化解系统性金融风险”这一新提法是从更深层次考虑如何控制风险。从长远看，高质量发展是有效防控系统性金融风险最根本的举措。

中信证券研究所副所长明明对第一财经表示，相比较过往对于防风险的基调，这次会议表述的核心在于，不单要防风险，同时要兼顾经济增长。未来监管重心将向稳增长倾斜，同时在风险和增长方面寻求平衡。

明明认为，接下来的监管政策可能会出现微调，在保障融资不断裂的情况下，以时间换空间的方式化解债务问题，保障我国经济的平稳增长。

关注次生金融风险

2019年5月，包商银行被接管时，曾出现中小金融机构尤其是非银机构流动性状况问题。2020年初，在全国银行业保险业监督管理工作会议上，银保监会称，“防止发生处置风险的风险”。

而此次会议提出，“防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险”。在业内专家看来，这意味着，在处置其他领域风险过程中要讲究策略、把握节奏，避免对市场造成冲击，引发连锁反应。

去年以来，受“三条红线”监管新规等因素影响，个别房企新增融资不畅，面临资金紧张的危机。

“客观而言，今年为了控制地方政府债务问题和地产调控，诸多融资渠道明显收紧，引发了个别区域风险和地产企业的违约，而近期风险也有扩散迹象，甚至牵连到我国经济的稳定。”明明认为。

连平指出，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险，更多是对监管的要求。要求监管部门处置某些领域风险的同时，也需要关注连锁反应带来的问题，要采取合理适当的举措。

连平认为，下个阶段，金融领域管控风险首先还是要精准拆弹，控制点状风险，比如对个别问题银行进行及时接管；另一方面，要注意扩散的负面影响，管控好连锁反应形成的风险。

“比如，个别房企出现问题，在金融机构又有很多融资，如果问题处理不好，金融机构会被拖累，很可能会带来次生风险。”连平说。

防范化解重大金融风险仍是当前重要事项

实际上，防范化解重大金融风险已取得阶段性成果。

今年上半年，高风险影子银行规模较历史峰值压降23万亿元，互联网平台企业整改加快推进，房地产贷款增速创8年最低。严惩违法违规行为，上半年共处罚机构1420家次，累计罚没11.55亿元，处罚责任人2149人次；目前，辽宁省城商行改革取得进展。部分大型民企债务违约风险得到有序处置。国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。

当前，国内外经济金融形势正在发生深刻变化，存在诸多不确定因素。虽然三年期限已到，但防范化解重大金融风险工作仍是当前及后续较长时期的战略事项。

市场分析认为，上述会议对防范化解重大金融风险攻坚战的定性为“取得阶段性成果”，表明中央对过去的成果是认可的，也说明攻坚战任务还没有完成，后面应更注重从体制机制上解决。

在2021年年中工作座谈会上，银保监会强调，要按照“一行一策”“一地一策”原则，加快高风险机构处置。加大对违法违规股东惩处力度。积极应对不良资产集中反弹。严防高风险影子银行死灰复燃。严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度要求，防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场。深入整治保险市场乱象。依法规范互联网平台金融业务。研究遏制非法金融活动的长效机制，推动防范和处置非法集资条例落地实施。

央行也在年中工作会上指出，密切监测、排查重点领域风险点。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。强化地方党政风险处置属地责任。推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。

明明分析，处理既有风险事件将成为下阶段的工作重心，要保障经济高质量可持续发展，同时对过去市场担心的某些违约事件发酵影响资金向实体传导，尤其需要关注应对措施过量而产生的次生风险，坚决杜绝由于个别案例所引发的风险传染，杜绝系统性风险对经济的伤害。