近日，兴银理财致理财投资者的一封信在市场流传开来。

该信事关兴银理财旗下一款混合型理财产品“兴银理财兴睿全明星1号混合类净值型理财产品”（下称“兴睿全明星1号”），其单位净值在首个开放期跌破1元。在信中，兴银理财一方面解释产品投资策略，安抚投资者，另一方面不忘投资者教育，称“投资是一场修炼，坚守价值投资，长期投资。”

现如今，银行理财净值化转型接近尾声，打破刚兑、风险自负是银行理财产品净值化转型的主要目标。相对于过去奉行多年的固定收益信条，在未来，银行理财的收益波动将成为常态，本金损失也将不可避免的出现。

出师不利

“兴睿全明星1号”产品资料显示，兴睿全明星1号于2021年2月9日成立，风险等级为R4，业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+人民银行一年期定期存款利率×30%。

“兴睿全明星1号”产品经理为周宇，复旦大学金融学硕士、北京大学金融学学士，7年FOF/MOM从业经验。2016年加入兴业银行资产管理部权益投资团队担任投资经理。曾任工商银行私人银行部权益投资经理。

截至上半年，“兴睿全明星1号”产品份额总额43.96亿份，自起息日以来，累计净值增长率为0.0350%，年化累计净值增长率为0.0900%。

从兴睿全明星1号净值走势上看，该理财产品在今年3月19日净值最低达到0.9298元，6月份一度回升接近1元，7月份又开始下行，9月10日净值达到0.9688元，10月8日净值跌至0.9304元。

作为混合类理财产品，兴睿全明星1号现金及存款占比26.20%，权益投资为73.80%，权益投资部分主要为公募基金，可以说，在混合类产品中，兴睿全明星1号的投资策略算是比较激进的。

根据《商业银行理财业务监督管理办法》，混合类理财产品是指投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到80%的。

“兴睿全明星1号”按投资周期开放赎回，如今已进入首个开放期，不过，其净值表现不佳，截至9月30日，兴睿全明星1号单位净值为0.93778元，跌幅为-6.22%，但优于业绩比较基准。

对此，兴银理财表示，2021年初，兴睿全明星1号在市场的剧烈波动中建仓，此后，权益市场跌宕起伏，从周期股的暴涨，到抱团股的崩塌，从新能源的强势突起，到消费医药的持续震荡，板块表现分化，市场风格切换迅速。

同时，兴银理财在“深感抱歉”之余，也不忘进行投资者教育，“想要在变幻莫测的市场中获取丰厚的投资收益，就需要在市场波动中坚守、在退出前回望初心。无论投资策略为何，每款产品事实上都可能面临短期业绩波动，而以权益投资为主的兴睿全明星1号，某种程度上可能更加考验投资者对波动的承受力。

在半年报中，产品经理周宇在展望下半年投资策略时表示：“对于绝对收益的产品，一方面将以更严苛的要求选择基金，另一方面将在大波动中择机把握结构性机会。对于相对收益产品，则更多通过选择优秀基金实现持续稳定的Alpha。”

长期投资是关键

兴银理财是由兴业银行单独发起设立的理财子公司，于2019年12月13日正式获准开业。

自2018年12月26日，银保监会正式批准首批银行理财子公司筹建以来，截至目前，我国获批筹建的理财子公司已接近30家。

在已公布的上市商业银行半年报中，有18家上市银行披露了理财子公司的经营情况，18家上市银行理财子公司全部实现盈利，盈利总额为101.18亿元。

其中，兴银理财业绩最为突出，报告期内实现净利润19.83亿元，较2020年全年利润增加6.38亿元，增幅达47.43%，一举成为2021年上半年“最赚钱理财子公司”。

当前，理财子公司承担着商业银行理财产品净值化转型的重任，今年是资管新规过渡期的收官之年，净值化转型也迎来最后的攻坚战。

根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》数据，截至6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比79.03%，较年初和去年同期分别提高11.75个和23.90个百分点。

上半年，兴银理财的理财规模达1.61万亿元，较期初增加1331亿元，增长9.02%；其中，符合资管新规的新产品规模1.35万亿元，占比达83.69%；含权益类理财产品规模达2716 亿元，较期初增长876亿元。

银行理财突破刚兑之后，产品收益的浮动空间也开始加剧，其中，不乏短期的本金损失。

《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》也显示，2021年上半年，在市场利率平缓下行、资管行业打破刚兑的大背景下，理财产品的收益率保持稳健，不过，新发产品中有1173只产品曾发生过跌破初始净值现象，到2021年6月底，有139只产品仍低于初始净值，约占当年发行产品总数的0.54%。

为此，银行也在不断进行投资者教育，引导投资者树立长期稳定投资理念。