10月21日，中证金融研究院院长张望军在2021金融街论坛年会上提出，要加快完善促进科技创新的直接融资支持机制。

张望军称，目前直接融资占比约28%。下一步，要牢牢把握支持科技自立自强这个关键，通过“四个提升”，加快完善促进科技创新的直接融资体系，更好服务高质量发展。

一是提升多层次市场的覆盖面，增强直接融资体系的包容性。坚守科创板服务“硬科技”的属性和创业板服务“三创四新”的定位，发挥好北交所服务创新型中小企业主阵地的作用，加快构建功能互补、有机联系的多层次市场体系，更好满足科创企业全生命周期的多样化融资需求。

二是提升市场基础制度的完备性，增强直接融资服务的 针对性。以注册制改革为龙头，加快完善发行上市、再融资、并购重组、分拆上市等制度，支持科技创新企业通过员工持股、股权激励提质增效，支持私募股权投资基金和创业投资基金为科技创新提供融资服务，引领投早、投小、投科技。

三是提升资本市场治理能力，增强直接融资监管的有效 性。坚持促进发展和监管规范并重，支持各类创新企业依法规范进入资本市场，提升数字经济条件下的监管科技化智能化水平，“零容忍”打击证券违法活动，维护好市场秩序。

四是提升资本市场发展的政策合力，增强直接融资发展 的协同性。着力构建科技、产业、金融协同互促的政策体系，推动完善法治、财税、产权和投资者权益保护、诚信约束等配套制度，营造促进直接融资发展的良好生态。

“近年来，全球科技创新活动空前密集活跃，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。生产函数中劳动力、土地、设备等传统要素的边际产出递减，数字化、网络化和智能化重构了要素组合，提高了技术、资本、数据等要素的产出效率，为经济发展注入新动能。”张望军称，疫情爆发以来，各国更加清楚认识到，技术进步是资源约束条件下提升全要素生产率的重要路径，数字技术对经济发展具有放大、叠加、 倍增作用，推动科技、资本和产业深度融合，增强经济增长内生动力，成为新形势下把握国际竞争主动权的关键所在。

据他观察，全球科技、资本和产业加速融合呈现三大特征。

一是科技企业加速拥抱资本市场。2020年全球1360家企业首发上市，融资2680亿美元，其中科技企业家数和融资额占比分别为24%和33%。今年前3季度全球共有1630家企业首发上市，融资3300亿美元，其中科技企业家数和融资额分别占比26%和35%。

二是前沿领域受到更多青睐。2020年，全球有78家生物技术公司首发上市，比2019年多34家，能源转型领域相关资本投入超过5000亿美元。今年以来，全球有432家医疗健康领域公司首发上市，比去年多49家。

三是融资机制创新不断出现。一些国家和地区的交易所修改上市规则、探索新型融资方式，推出直接上市(DPO)、特殊目的并购公司(SPAC)等机制。今年前3季度全球有486家企业通过SPAC机制上市，融资1277亿美元。

“从国内看，创新资本和产业循环正在加速。”张望军提出三个特点。

一是科技创新企业聚集效应日益显现。科创板、创业板试点注册制以来，549家企业IPO融资6100亿元。去年科创板、创业板公司研发投入合计1300亿元。截至2021年8月末，医药生物、电子、计算机、通信、电气设备等科技成长行业市值占比30%。

二是市场体系更加包容。已有24家未盈利、特殊股权结构和红筹企业在A股上市，370家“专精特新”中小企业在新三板挂牌。

三是产品结构日益丰富。截至今年8月末，创新创业债已累计发行128只、518.76亿元。私募股权、创业投资基金投向高新技术企业的股权项目金额累计约2万亿元。