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中期协:以期货立法为契机,完善市场规则制度体系

时间:2021-10-21 19:44:49 | 来源:第一财经

法治建设是市场发展的基础,依法治市是促进期货市场发挥功能作用、提升我国期货价格国际影响力的关键。

2021金融街论坛年会上,中国期货业协会会长洪磊表示,期货及衍生品市场是现代金融体系的重要组成部分,以法治建设促进我国期货市场高质量发展,一方面要以期货立法为契机,完善市场规则制度体系,提升实体企业参与度;另一方面要完善期货市场价格形成机制,大力发展做市商/交易商,提高市场定价效率。

今年4月《期货法》(草案)正式面向社会公开征求意见,期货市场法治建设再次迈出关键步伐。洪磊表示,要汲取期货市场30年发展的成功经验,以法治为保障,以制度为基础,不断完善期货市场法律制度体系,为进一步提升市场运行质量、优化交易者结构、促进市场功能发挥提供法治环境和保障。

会上,洪磊介绍我国期货市场的发展现状称,截至2021年9月底,期货市场上市期货期权品种已达94个,已经涵盖能源、金融、粮食、化工、金属等关系国计民生的多个重要领域,国内期货市场初步可以满足大型实体企业的套期保值需求;市场规模体量稳步扩大,截至今年9月底,全市场资金总量达1.09万亿元;今年1-9月期货市场累计成交量55.89亿手,累计成交额437.77万亿元,同比分别增长31.02%和44.57%;对外开放步伐加快,价格影响力正在形成。目前,我国共有9个对外开放品种。原油期货上市3年多来,境外参与度、投资者结构持续优化,市场功能稳步发挥,品种成交量已位列全球前三。有色金属、豆类油脂、PTA等商品期货价格已成为国际国内现货贸易的重要定价基准。

值得注意的是,纵观我国期货市场,目前在市场体系、制度体系、中介服务等方面发展还存在不足,功能作用还需进一步深化,特别是期货价格的国际影响力还需进一步提升。洪磊会上指出,从上市公司参与期货及衍生品市场来看,截止2021年9月,我国上市公司中有700多家利用汇率、利率、商品、股权等衍生工具套期保值,占上市公司总数20%。而美国2020年非金融类上市公司500强中,已有74%使用衍生工具进行风险管理。我国的期货市场实体企业参与度还是偏低。原因是法治环境不足够健全,法律保障不到位,市场参与者面临限制障碍。

具体完善期货市场法治建设方面,洪磊表示,要细化期货市场交易者分类,明确套期保值者主体地位,保护套期保值者合法权益;完善上市品种体系,加强场内外市场建设,丰富实体企业风险管理工具和渠道;优化交易规则和交割制度设计,降低交易成本,为实体企业参与期货市场提供更多便利;完善税收、会计、套期保值绩效评价等配套制度,解决企业参与期货交易的困难和障碍。

完善期货市场价格形成机制方面,洪磊表示,价格发现是期货市场的核心功能,目前我国期货市场价格主要由指令驱动的竞机制形成,在我国仍以散户为主的投资者结构背景下,需要不断完善做市商/交易商制度,用“报价驱动”做市商机制来弥补“指令竞价”机制的理性不足,避免价格失真和操纵,从而提高市场定价效率。

洪磊还表示,要充分发挥自律组织功能作用,提升行业法治水平。中期协应当紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务,坚持“自律、服务、规范、发展”的定位,在微观层面发挥更为具体、高效率、低成本、灵活有力的积极作用。一方面完善自律规则体系;一方面强化“依规执纪”,引导行业机构守法自律。

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