欧普照明（603515.SH）、木林森（002745.SZ）10月27日晚发布三季报显示，这两家LED龙头企业今年第三季的营收和净利润均同比下滑。分析师认为，今年第三季可能是此轮LED行业复苏的高点，下一步的增长机会在Mini LED、植物照明等细分领域。

木林森2021年前三季营收134.5亿元，同比增长14.69%，归母净利润9.37亿元，同比增长35.91%；其中，第三季营收43.27亿元，同比减少6.02%，归母净利润2.9亿元，同比减少36.69%。前三季经营活动产生的现金流量净额23亿元，同比增长77.84%，而其期末预付款项较期初增加88.95%，主要系预付材料款增加影响所致。

欧普照明今年前三季营收61.58亿元，同比增长17.74%，归母净利润6.24亿元，同比增长22.5%；其中，第三季营收21.95亿元，同比减少1.14%，归母净利润1.8亿元，同比减少29.92%。前三季经营活动产生的现金流量净额为-9618万元，同比减少123.92%，主要系销售规模上升，营运资金投入增加所致。

集邦咨询研究副总经理王飞向第一财经记者分析说，LED行业去年上半年受到新冠肺炎疫情的明显冲击，从去年三季度起行业开始复苏，令去年三季度的业绩基数较高，去年四季度行业景气度持续。今年上半年，LED行业实现高速成长，因为去年同期基数低。今年三季度可能是LED行业此轮复苏的高点，木林森、欧普这些龙头企业受宏观景气影响更大，周期性更为明显，高点已经出现在二季度，所以出现今年第三季业绩同比下滑的情况。

“从今年三季度起，出口海运成本增加、原材料成本增加等使LED企业的综合成本明显上升，LED企业的销售积极性、订单黏性变差，令此轮行业的苏复止步。”王飞认为，下一步LED行业的增长关键看结构性的机会，因为与宏观经济环境、房地产相关的大宗主流需求变弱，而LED直显、Mini LED、植物照明等成长性的细分领域是看点。

像做LED显示屏的利亚德（300296.SZ）10月26日晚发布了靓丽的三季度，今年前三季营收58.3亿元，同比增长30％，归母净利润5.2亿元，同比增长65％；其中，第三季营收22.3亿元，同比增长40.7％，归母净利润2.36亿元，同比增长160％。对此，王飞分析说，利亚德等做LED显示屏的企业，与地产周期的关联弱，有可能其今年二季度的一些工程款放到三季度确认收入，造成第三季业绩同比高增长。