12月21日，房地产开发板块掀起涨停潮，截至发稿，嘉凯城、宋都股份、光大嘉宝等近20股涨停，板块内个股近全线飘红。

央行、银保监发文护航行业良性循环

近日，央行、银保监会联合对金融机构发出通知，通知明确，银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业兼并收购流动性困难房地产企业的优质项目。

《通知》要求，加快重点房地产企业项目并购贷款的审批流程，提升全流程服务效率。对于风险可控的项目，可以提前启动尽职调查和信贷审查。推动地方政府优化被收购房地产项目预售资金管理，加快权证办理等支持措施，为并购融资营造良好环境。

平安证券指出，《通知》意在加快协助出险房企完成项目转让，缓解出险房企流动性压力。从收购对象及收购主体来看，《通知》强调收购对象是出现风险和经营困难的大型房地产企业的优质项目；收购主体自身条件要好。

中信证券表示，监管层高度重视，积极支持优质房企收购困难房企的优质项目，坚持市场化、法制化的原则。预计行业信用风险外溢已经得到控制，但企业信用风险的释放仍需一段时间。企业能否有序偿付，关键在企业自救的决心和态度。在政策支持下，存量持有物业和开发项目的转让市场会陆续活跃起来。

行业估值修复信心增强

昨日，据黑龙江人民政府网消息，当天，黑龙江省住建厅召开全省房地产业经济运行调度会议，研究部署年底前房地产业增长工作。会议强调，要积极引导市场预期。要加强舆论引导，增强房地产消费意愿，提振市场信心。

具体来看，会议从供需两侧入手，提出了维稳房地产业增长的相关举措。在供给侧，要多措并举促销。要在满足本地居民购房的刚性需求和改善性需求方面想办法、促销售、见实效，积极组织协会、商会服务房企，为房企搭建平台，开展“线上”、“域内外”商品房促销活动。在需求侧，要落实优惠政策。要落实各类购房补贴优惠政策，有效激发群众购房需求，释放消费潜能。

此外，长达一年半之久的保持不变后，一年期LPR终于下调。昨日，央行公布，本月1年期LPR为3.8%，下调5个基点；5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。

招商证券指出，5年期以上LPR是计算房贷利率的基础，从过往降息周期来看，降息带动房贷利率下降，传导至购房需求大致要3-6个月。本次5年期以上LPR利率不变，体现出政策对房地产需求端的调控仍将保持，需求端以稳为主。结合近期有部分地方城市陆续出台购房补贴政策，认为自上而下需求端调控仍在，地方政府可能会根据市场实际冷暖做出边际调节。行业政策面见底信号显著，资金面风险逐步化解，板块估值修复有望持续。

安信证券指出，当前开发贷、按揭贷、并购贷的放松边际上有助于改善房地产行业的融资环境。尽管当前房地产行业的融资压力仍然较大，但是政策已经全面转向积极，房地产行业在融资层面的至暗时刻已经过去。往后看，伴随宏观政策转向稳增长，未来消费、房地产、流动性层面偏积极的政策将陆续出台，这意味着明年的宏观经济场景从经济持续下滑切换至经济最终企稳，甚至小幅回升。

招商证券表示，行业从杠杆驱动的"指数牛市"变为管理红利驱动的"结构牛市"，从总量需求增长驱动为主变为自由现金流驱动为主，判断政策底部已出现，未来一年行业竞争环境趋于改善，同时，当前流动性改善但风险偏好回落背景下，有利于低估值房地产板块。