注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程。前不久闭幕的十三届全国人大四次会议审议通过的“十四五”规划纲要，对注册制改革、提高上市公司质量、大力发展机构投资者、深化资本市场对外开放等重点任务进一步做出了部署。

总的来看，注册制相关制度改革经受住了市场的检验，市场运行保持平稳，市场活力进一步激发，达到了预期的效果。但一些问题也随之暴露出来。今年前两个月，科创板和创业板已经有60家公司主动撤回了上市申请材料。

20日，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表演讲时指出，对近期有多家公司主动撤回了上市申请材料的现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高，不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”。下一步，重点是把握好实行注册制与提高上市公司质量，压实中介机构责任、保持市场平稳运行。

很显然，易会满强调的是中介机构要“穿新鞋走新路”。“走新路”需要多个方面基本元素配合，包括建章立制、严格执行、中介机构自省加强自身建设等方面。

在制度建设方面，证监会正会同相关部委制定中介机构从事证券服务业务备案管理规定，注册制在取消事前审批的同时，会更加突出事中事后监管，推动行业规范健康发展。同时，会继续推进建设“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，健全声誉约束机制，打造良好行业生态。

但徒法不足以自行，在健全制度的同时，也需要加强处罚力度。为什么有人对“集中撤回”产生了一些疑问，很大程度上还是因为中介机构这个“守门人”没有“守好门”。

在上述中国发展高层论坛圆桌会上，易会满指出了一些中介机构存在的问题：实践中，有的中介机构自身公司治理跟不上、专业能力跟不上，处理不好业务发展与维护品牌信誉的关系，履职尽责不到位；还有的中介机构甚至放弃操守和底线，沦为“放风者”和造假“帮凶”。

有数据表明，自去年6月以来，证监会对86家申请首发企业进行了现场检查，结果显示，“带病申报”现象较为严重。这既有企业自身问题，也反映出相关券商、会计师和律师事务所执业质量的问题，这其中不少还是行业头部机构。

对此，监管部门正在做进一步分析，对发现的问题将采取针对性措施。对“带病闯关”的，将严肃处理，决不允许一撤了之。今后，对问题机构和相关责任人，健全黑名单制度、强化责任追究甚至刑事追究也是必然选择。

另外要强调的是，为积极配合注册制改革，相关中介机构必须与时俱进。下一步，证监会将进一步完善中介机构分类监管、差异化发展思路，对好机构加大政策扶持力度，支持做优做强做大。其中的含义是很明白的，就是优胜劣汰。

总之，中国资本市场的改革正在逐步深入，对参与其中的机构提出了更高要求。注册制绝不意味着放松审核要求，从核准制到注册制，保荐机构、会计师事务所等中介机构的角色发生了很大变化，以前的首要目标是提高发行人上市的“可批性”，现在应该是要保证发行人的“可投性”，这对中介机构这个“看门人”的要求实际上更高了。在加强制度建设的同时，做到有制可依，违制必罚，罚则必痛，既是为注册制改革保驾护航，也是保护投资者利益，同时最终也会保护中介机构的利益。