流媒体电视竞争正在加剧。美国电信巨头AT&T周一宣布的一项交易可能搅动整个市场的格局，标志着媒体行业重塑的最新转变以及新一轮整合浪潮的开始。
美国当地时间周一，AT＆T宣布将旗下华纳（Warner Media）拆分，并与Discovery公司合并成立一家新的独立媒体公司，这项交易的规模达到430亿美元，新合并后的公司估值将超过1200亿美元。两家公司预计该交易将在2022年中期生效。
此次拆分距离2018年AT&T正式收购时代华纳不到三年时间。目前新的媒体公司尚未命名，但市场预计这将成为一家能与Netflix和迪士尼抗衡的流媒体公司。
传统媒体走到“尽头”？
Discovery公司首席执行官大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）将负责合并后的业务。AT＆T的股东将获得合并后公司71％的股份，而Discovery的股东将获得29％的股份。
周一收盘，Discovery股价大涨超过3%，AT＆T的股价大跌2.7%，盘后跌幅扩大至4.2%。
整合后的Discovery-华纳产品组合将包括CNN，TNT，TBS，ID，HGTV等有线电视收视率最高几大频道，此外还将包括HBO Max和Discovery+流媒体服务。这将使公司在与发行商和广告购买者的谈判中拥有更大的话语权。
AT&T在2018年以超过千亿美元的价格收购时代华纳（Time Warner）公司。流媒体视频世界的竞争局面变得越来越残酷，被AT&T收购的华纳在与Netflix和迪士尼等平台的竞争中并不占优势。如今华纳的拆分终结了这段不成功的“联姻”，并给竞争对手造成压力。
周一收盘，迪士尼股价大跌超过2%，Netflix股价跌幅也接近1%。
不过该交易还有待获得监管机构的批准，也难以避免反垄断的审查。AT＆T首席执行官约翰·斯坦基（John Stankey）在周一的发布会上反复使用“规模”一词。
他表示：“直接流向消费者的流媒体正在迅速发展，要跟上节奏并保持领先地位需要做几件事：全球规模，获得资金，广泛的高质量内容和行业内最优秀的人才。”
“华纳和迪士尼等公司都是传统的付费媒体，现在受到流媒体的冲击巨大，做出改变也是符合商业逻辑的，通过整合能够带来竞争优势。”威汉营销传播集团联合创始人、董事总经理李骥对第一财经记者表示。
另据第一财经记者了解，Discovery近年来转型也并不顺利，与该公司进行密切接触的业内人士向第一财经记者坦言，该公司的节目形态和商业模式缺乏创新，在流媒体领域的投入不够。
反垄断背景下的新一轮整合大潮
李骥认为，媒体行业的新一轮整合浪潮可能拉开序幕。三年前美国媒体行业曾发生了第一波整合潮，导致媒体大亨默多克（Rupert Murdoch）离开好莱坞；2019年维亚康姆（Viacom）和哥伦比亚广播公司（CBS）重组。
不过相较于三年前，目前全球的反垄断监管进一步升级，华纳和Discovery的交易也存在一定的风险。“具体还是要看两家公司合并后的市场份额等详细数据，但反垄断肯定是未来会长期存在的一个问题。”李骥对第一财经记者表示。
Discovery与华纳的合并交易也给维亚康姆以及康卡斯特旗下NBC环球（NBCUniversal）等其他传统竞媒带来了巨大的转型压力。而相比规模更大的维亚康姆而言，NBC环球因缺乏规模目前处于非常“尴尬”的地位。
周一收盘，康卡斯特股价大跌5.5%，维亚康姆股价下跌1.3%。
研究机构LightShed Partners合伙人兼分析师里奇·格林菲尔德（Rich Greenfield）周一在一份报告中写道，NBC环球可能会考虑收购电影制片厂米高梅（MGM）或狮门影业（Lionsgate），但这些替代方案无法达到华纳和Discovery的交易规模。米高梅集团也一直在寻求出售，但估值预计仅为50亿美元。
在强势崛起的新兴流媒体公司面前，传统媒体的资本显得捉襟见肘。AT＆T表示，将利用其媒体资产免税分拆产生的430亿美元收益来偿还超过1600亿美元的债务。
Discovery首席执行官扎斯拉夫表示，整合后的Discovery-华纳每年在内容上花费总计约达到200亿美元。而Netflix计划今年在内容上花费至少170亿美元。
目前Netflix和迪士尼都在美国以外的地区寻求增长。而Discovery的全球足迹也将有助于华纳的国际扩张。 扎斯拉夫透露，合并后的新公司将拥有超过20万小时的节目制作时间，并将包括从HBO到Animal Planet等100多个品牌。
但要追赶Netflix、迪士尼和亚马逊等平台的用户规模，Discovery仍然有很大的挑战。数据显示，HBO和HBO Max在全球拥有6390万订户；Discovery有1500万全球流媒体订户。相比之下，Netflix以及迪士尼的流媒体Disney+的用户数分别超过了2亿和1亿；亚马逊今年4月也表示，在超过2亿的Amazon Prime会员中，过去一年中有超过1.75亿人通过流媒体平台Prime Video观看了内容。
为此，扎斯拉夫设立了一个远大的目标，他预计与华纳合并后的新公司可能会吸引多达4亿规模的流媒体订户。
AT＆T并不是第一个宣布剥离其媒体资产的电信公司。韦里孙公司（Verizon Communications）5月3日也宣布，计划出售包括Yahoo和AOL在内的媒体业务，作价50亿美元，从而终结媒体和广告领域昂贵的竞争。
