室内设计软件平台酷家乐的母公司群核科技冲击IPO，京东战略入股尚品宅配，国美控股打扮家，土巴兔接受上市前辅导，三维家也有上市计划……随着家装业加速数字化转型，该领域今年迎来了新的投资及上市热潮，而如何盈利仍然是一个现实的挑战。

群核科技6月25日向美国证券交易所递交了上市招股书，拟以“KOOL”为简称登陆纳斯达克，有可能成为继齐屹科技（01739.HK，主要业务是齐家网）之后第二家上市的互联网家装企业。群核科技的招股书显示，其2020年营收3.534亿元、净亏损2.966亿元。

家装向来是一个比较传统的行业，行业痛点明显。年轻一代的消费者需要定制化的解决方案，设计师和家装企业需要更便捷的设计平台。群核科技成立于2011年，搭建了国内主要的3D室内设计、装饰与建筑平台之一“酷家乐”，大部分收入来自于企业客户的软件订阅。

群核科技做的是软件云平台（SaaS），支持设计建模、3D渲染、材料清单和成本预算、定制家具制造企业工作流管理、数字化营销、多学科项目协同等功能。2020年收入同比增长25%，5084个高级客户贡献了81%的收入；2021年第一季度平均月活跃用户达150万，收入同比增长33%至1亿元，但仍然没有实现盈利，净亏损1.17亿元。

做定制家具的尚品宅配（300616.SZ），今年发力整体家装业务，6月25日京东签约斥资5.34亿元入股尚品宅配4%。家装业市场规模巨大，行业痛点尚未解决，潜力被看好。尚品将通过京东线上引流、双品牌营销、共建供应链等方式，加快扩大整装业务。尚品同时与京东分享整装业务模式、供应链、设计软件体系等资源，共同打造泛家居产业链互联网平台。

施工延时、费用超标、质量难保是家装业的痛点，尚品宅配希望把全屋硬装、全屋家具、全屋软装进行融合，以数字化技术作支撑，联手京东重构供应链，解决行业痛点。2020年，尚品营收65.13亿元、净利润1.01亿元，数字化成为它打破业绩瓶颈的希望所在。

而亏损是互联网家装平台的普遍状态。土巴兔2015年至2018年上半年利润均为负值，齐家网连亏三年，2018年才扭亏为盈，目前微利。网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾认为，这是因为家装业链条冗长，互联网家装只能做少数环节的标准化；复杂的装修流程导致线上装修平台屡遭投诉；用户不仅需要完善的供应链，还要专业的设计、全方位的服务。

对比齐屹科技与群核科技的财报，第一财经记者发现，群核科技的软件订阅收入目前还无法全部覆盖其研发、销售、行政费用；而齐屹科技2020年营收9.16亿元、归母净利4061万元，其最大的营收、利润来源为营销服务（为室内设计及建筑服务供应商推荐更多合适的使用者），SaaS收入仅占3.3%，营销服务占收入49.6%、毛利率达96.6%，它还有装修业务。

三维家创始人、董事长蔡志森此前在接受第一财经记者采访时认为，互联网家装分为施工流派和制造流派。按其分法，齐家网、土巴兔、打扮家等属于施工流派，互联网家装平台涉及施工业务；三维家、酷家乐等属于制造流派，主要提供设计软件等云平台的SaaS服务，不涉及施工业务，三维家是纵向给定制家具企业提供设计软件、制造软件和数控软件，包括从设计图一键生成零部件加工图。

所以，酷家乐、三维家更侧重于软件研发销售，当然也会借此搭建设计师、建筑商与用户沟通的平台，协助企业做数字化营销，三维家在这方面已经与战略投资方阿里巴巴旗下的“躺平”APP合作。酷家乐目前核心围绕的是家装设计软件，其母公司群核科技在招股书中透露，设计软件服务未来会拓展家装之外的其它垂直细分行业应用。

随着京东、国美、阿里巴巴等零售平台染指互联网家装业，未来家装有望与家具、家电等行业打通，为用户提供从设计、施工到家具家电购买的一条龙服务。数字化技术赋能之下，远程测量、视频监理、3D设计、大规模定制等新玩法将层出不穷。在用户满意度提高、互联网家装平台规模扩大、供应链效率提升、企业优胜劣汰之后，行业盈利的春天才会到来。