李克强：新举措能用尽用能出尽出

5月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在云南主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会。

李克强表示，要正视困难、应对冲击，完整、准确、全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，果断作为，加大宏观政策调节。已出台政策要尽快落实到位，中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道。

李克强说，要着力通过稳市场主体来稳增长保就业保基本民生。更加突出就业优先，着力支持市场主体稳岗。引导金融机构对中小微企业和个体工商户贷款缓交利息。支持平台经济、数字经济合法合规境内外上市融资。稳地价稳房价，支持居民合理住房需求，保持房地产市场平稳健康发展。

4月主要经济指标全面回落

国家统计局5月16日发布的数据显示，4月份工业、消费、投资等经济指标全面回落。

消费方面，4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，降幅比3月扩大7.6个百分点。

工业方面，4月规模以上工业增加值同比下降2.9%，增幅比3月收窄7.9个百分点。

投资方面，1~4月，全国固定资产投资同比上涨6.8%，涨幅较一季度收窄2.5个百分点，其中全国房地产开发投资同比下滑2.7%，罕见出现负增长。

就业方面，4月全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点。其中青年失业率为18.2%，比上月上升2.2个百分点。

【点评】4月份主要经济指标全面回落，主要是因为这一轮国内疫情对经济造成较大冲击，导致生产和消费等活动均出现收缩。随着吉林、上海等地疫情得到有效控制，复工复产有序推进，扩大内需、助企纾困、保供稳价、保障民生等一系列政策措施正在显效，疫情对经济冲击最大的时候可能已经过去，5月份经济运行有望得到改善。不过经济内生性修复动力仍显不足，更大力度的稳增长政策仍需发力。

财政收入增速回落

财政部5月17日发布数据显示，今年前4个月，全国一般公共预算收入74293亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%。

从单月数据来看，扣除留抵退税因素后，4月全国财政收入下降5.9%，增幅比一季度有所回落；地方财政收入下降6.6%，按自然口径计算下降40.4%。

【点评】4月份财政收入下滑，一方面与退税减税等积极财政政策主动作为有关；另一方面与经济下行密切相关。疫情冲击下，部分企业停工停产，居民收入明显下滑。即便扣除留抵退税因素，4月税收收入增速仍创下年内新低。此外，土地财政低迷，也进一步推升了地方财政收支压力。综合4月财政数据和经济数据看，后续财政政策需要更加积极，专家建议可考虑通过增发特别国债等方式扩大财力空间。

首套房贷降息20基点

5月15日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》提出，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

随后，5年期以上LPR超预期下调。20日，最新一期LPR（贷款时长报价利率）报价出炉，5年期以上LPR为4.45%，下调幅度达15个基点。政策调整后，首套房利率最低可至4.25%。

【点评】若按30年等额本息贷款100万元计算，在最新下调的房贷利率4.45%的基础上再下调20个基点，购房者每月月供可以少还约200元。尽管减负金额不多，但多个政策叠加，信号意义明显。去年四季度以来，房地产市场开始降温，今年多地暴发的疫情进一步影响了市场复苏。国家统计局本周数据显示，4月份70个大中城市中，商品住宅销售价格下降城市个数增加，一二三线城市商品住宅销售价格环比总体呈降势、同比继续走低，房地产市场形势不容乐观。此时大幅调降房贷利率，有助于提振住房需求，维护房地产行业的稳定。

杭州降低购房门槛

5月17日，杭州住房保障和房产管理局发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，进一步完善房地产市场调控。

新政鼓励外地人购买杭州二手房，非杭州户籍家庭原本需要在杭州缴满4年社保和个税才可购房，如今只需要满一年即可。

新政还优化了税收调节，个人转让家庭唯一住房的，增值税征免年限由5年调整到2年。

此外，新政还放开了三胎家庭的限购政策。符合条件的三孩家庭限购的住房套数增加1套，同时，参加新房摇号时还能按照“无房家庭”优先摇号。

【点评】杭州这次楼市新政的背景是，新房市场火热，二手房市场却有价无市，明显遇冷。今年前四个月，杭州二手市场成交量同比下降了60%左右，因此，杭州此轮楼市调控主要围绕优化二手住房交易来进行。除杭州外，最近成都和海南等地也出台了放松调控的举措。这些城市都是楼市热度相对较高的城市，他们出手放松调控更具有信号意义。

上海分阶段复商复市

5月16日起，上海分三阶段恢复正常生产生活秩序。

第一阶段为巩固清零攻坚“十大行动”成果，重点是降新增、防反弹，持续减少封控区，全市保持低水平社会活动；第二阶段，向常态化防控转换，不断缩小封控区和管控区范围直至解封；第三阶段，严格防范疫情反弹、风险可控的前提下，全面恢复全市正常生产生活秩序。

同时，上海将分阶段推进复工复产、复商复市、复学复课。根据20日下发的《关于我市持续巩固疫情防控成果有序复工复产的实施方案》，上海要分三阶段推进复工复产：第一阶段，即日起至5月21日，集中恢复产业链供应链；第二阶段，5月22日至5月31日，扩大复工复产；第三阶段，6月1日以后加快全面复工复产。

【点评】随着上海疫情得到有效控制，复商复市、复工复厂开始有序推进，这是个振奋人心的积极信号，意味着上海离恢复正常生产生活秩序越来越近。这一成果来之不易，各方都应该做好详尽的准备工作。例如企业在恢复生产和经营前，不仅要制定完善的疫情防控方案，而且要做好员工的闭环管理与生活保障工作。

美股三大股指全线下挫

本周，美股再度迎来抛售潮。当地时间5月18日，三大股指全线下挫：纳指跌4.73%，创5月6日以来最大跌幅；标普500指数跌4.04%，为2020年6月以来最差单日表现；道指跌3.57%，创2020年6月以来最大跌幅。

此外，全美最大的两家零售商沃尔玛和塔吉特（Target）的股价本周分别创出1987年以来最大单日跌幅，总市值缩水超过650亿美元。

【点评】沃尔玛和塔吉特股价暴跌的直接原因在于，本周这两家公司发布的一季度财报均显示净利润大幅下降。这说明在持续高通胀压力下，零售超商成本飙升，美国消费者信心减弱，经济前景很不乐观。再加上美联储主席鲍威尔最近表示将“不惜一切代价”将通胀率降到2%目标，在经济衰退和加息的双重预期下，美股投资者的恐慌情绪达到高点。