不安气氛酝酿了一天，围绕第一服务控股(02107.HK)的收购案还是发生了变故。

1月3日早间，第一服务短暂停牌，以待刊发相关内幕消息，同日融创服务(01516.HK)股价大跌12.45%。傍晚，融创服务公告称，终止收购第一服务，原因是卖方临时推翻协议。

记者了解到，第一服务控股股东“变卦”前，融创服务与其就交易对价调减、交易安排的相应调整等进行了协商。调整后的正式协议，控股股东卖方已书面表达无异议。“基于物管行业整体行情变动，融创服务对交易价格进行了调整。”知情人士称。

但是，按融创服务所言，卖方在2021年12月31日，突然推翻双方就交易对价及相关交易安排已达成的共识，导致正式协议无法在终止日完成签署。最终，双方牵手“未遂”。

融创服务、第一服务分别是融创中国、当代置业旗下物业上市平台。今年10月7日，深陷债务危机的当代置业为求自救，与融创服务签署了“卖子”协议；11月1日，双方联合公告称，融创服务拟6.93亿元收购第一服务32.22%股权。

订立股份转让协议后，融创服务对第一服务开展了尽调工作，并将收购事项及要约所需的全部资金存入与财务顾问共同监管的账户。

随后，当代置业债务危机涌现。10月26日，当代置业发布公告称，公司于10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。当代置业成为继花样年、新力控股等企业后，又一债务违约的百强房企。

11月期间，当代置业还发布了一系列公告，提及到期票据相关款项未支付，以及因此已导致的（或可能）加快偿还其他现有融资安排款项，撤销派发2021年中期股息等情况。同时，围绕当代置业的理财产品逾期、项目停工等风波，一直处在聚光灯下。

融创服务认为，当代置业发生的流动性问题，对第一服务来自当代置业业务的可实现性与可持续性、对当代置业应收款项的可收回性，均直接造成了重大不确定性。

因此，双方就交易对价调减、交易安排的相应调整等事项进行了协商。11月30日，双方发布公告称，由于需要额外时间进行磋商并订立正式协议，将控股股东股份转让框架协议的最后终止日，从2021年11月30 日延长至2021年12月31日。

按融创服务所言，调整后的正式协议，控股股东卖方已书面表达无异议。不过，在最后终止日，卖方突然推翻已达成的共识，导致交易未达成。

这桩风波重重的交易，最终还是流产了，且根据控股股东股份转让框架协议，自终止日期起1年内，未经要约人事先同意，所有控股股东卖方不得出售或转让其持有的股份。

对融创服务来说，这个可增加物管规模、扩大非住业态市场份额、提高绿色人居竞争力的交易机会逝去了；不过，也在当前物管降温、地产下行的市场环境中，省去了一笔不小的支出。

作为融创服务的母公司，融创中国近期一直在积极回笼资金，包括出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目；同时，进行了一系列配股融资、内部资产腾挪、出售财务投资股份等动作，合计回笼资金超200亿元。

标普认为，融创近期采取的一系列融资行动，将为其应对明年债券到期提供一定缓冲空间。除通过销售实现的现金回笼，应可满足项目层面的财务承诺外，估算公司报告的非受限现金中约30%(即200～250亿元)，应能用于偿还债务。数据显示，截至11月30日，融创有250亿元左右的境内外债券将在2022年末前到期。

对当代置业来说，出售物业公司初战告吹后，它仍将面临严峻的债务兑付问题。目前，当代置业存续美元债有4只，债券余额合计10.96亿美元（人民币约70亿元）。2022年2月25日，当代置业又要面临一笔2亿美元（人民币12.79亿元）的到期债务。

据悉，当代置业将采取资产重组、引进战投等方式进行自救，但这一过程并不容易。近日，国际评级机构穆迪宣布，因信息不足，撤销当代置业的“Ca”企业家族评级和“C”高级无抵押票据评级，评级撤销前展望为“负面”。