今年年初，银行间和交易所债券市场的互联互通迈出关键一步。上海证券交易所、深圳证券交易所、全国银行间同业拆借中心、中国证券登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司联合发布了《银行间债券市场与交易所债券市场互联互通业务暂行办法》（下称《办法》），构建了两个市场互联互通的规则基础。

目前，距离《办法》下发已有月余，业内对两个市场实现真正的互联互通颇为关注。两会期间，全国人大代表，中国工商银行党委委员、执行董事、副行长兼首席风险官王景武建议，在《办法》基础上，可进一步加速两个市场互联互通进度，试点授予商业银行交易所债券承销商资格、企业债承销商资格和ABS计划管理人、承销商资格。

具体来看，根据《办法》，互联互通拟在尊重两市场现有挂牌流通模式、现有账户体系及交易结算规则的基础上，通过前台和后台基础设施连接实现订单路由和名义持有，且联通方向包括“通银行间”和“通交易所”。

所谓“通交易所”，是指银行间投资者通过银行间债券市场基础设施机构，投资交易所债券市场的机制安排。所谓“通银行间”，是指交易所投资者通过交易所债券市场基础设施机构，投资银行间债券市场的机制安排。

王景武认为，试点授予商业银行的上述资格具有现实意义。首先，有利于更好地发挥金融资源合力，助力实体经济发展；其次，大型商业银行具有丰富的债券承销与投资经验，也具备参与交易所债券和企业债市场的相关条件。

另外，王景武还称，大型商业银行在债券承销与投资领域始终保持领先地位，即使在风险防范及化解压力加大等特殊市场环境背景下，大行债券业务风险控制也保持在较好水平，实现了量质齐优发展。“大型商业银行的综合化经营优势预期能够有效助力交易所债券、企业债和ABS业务快速发展，显著提升交易规模。”

这在数据上也有着直观印证。近年来，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行四家国有大行的债券承销额已经连续多年超过万亿元。据Wind资讯数据统计，截至3月9日，今年以来，工行债券承销规模已达2696.84亿元，位列同业榜首；其次为中国银行和建设银行，分别为2621.58亿元和2282.61亿元。

至于具体要如何试点，王景武提出了两方面建议：一方面，初期严格把控试点机构范围，明确业务重点领域和限额。建议初期可先行先试选择债券业务开展情况较好的国有大行，视业务开展情况动态调整准入银行机构；业务发展应侧重于京津冀、大湾区、长江经济带、成渝等重点区域，和绿色产业、科技创新、先进制造以及新型基础设施建设等重点领域，助力实体经济高质量发展。

另一方面，同步完善相关制度办法，推进机制建设，并适时对相关上位法律法规进行修订。建议在资金端改革的基础上，进一步在资产端和参与者准入方面推动改革，逐步建立健全银行机构参与交易所债券承销、企业债承销和ABS管理、承销的相关体制机制，明确每家银行机构业务限额，并适时提请对相关上位法律法规进行修订。

基于国内外金融市场实践以及当前国内商业银行改革发展的实际情况，王景武还提出了“权益性贷款”创新业务。他建议称，可启动商业银行权益性贷款创新业务试点，以更加有效发挥商业银行在助力金融供给侧结构性改革和实体经济高质量发展过程中的作用。

据介绍，权益性贷款区别于现有的并购贷款品种，指商业银行以表内自营资金向融资主体发放的、用于非控股型的股本权益性投资的贷款，贷款用途可用于基础设施和国家鼓励行业的项目资本金、非上市企业的股权增资和股权受让，上市公司股票的公开、非公开发行、二级市场投资及可转债、可交债投资，以及认缴投资创业投资基金和政府出资的产业投资基金份额等。

王景武认为，实现“权益性贷款”破题后，可根据宏观政策目标在不同阶段收紧或放松权益性贷款信贷政策，增加了国家在面临经济金融特殊复杂局面、关键技术突破攻坚、资本市场极端情况时的微观政策工具；有利于依托国有骨干商业银行的整体风控基础、在监管视野范围内、在“补短板”的领域（先进制造业等）打开形成权益性资本的“正门”，缓解“宽货币、紧信用”问题，促进货币政策传导。