天奇股份（002009.SZ）在2021年似乎尝到了动力电池回收业务的甜头。
4月18日，天奇股份发布2021年年报称，公司营收净利润规模双双创历史新高：报告期内，公司实现营业收入37.79亿元，同比增长5.19%；归母净利润为1.51亿元，同比增长146.77%。
其中最出彩的还是动力电池回收业务。
天奇股份锂电池循环业务核心子公司江西天奇金泰阁钴业有限公司（下称“天奇金泰阁”） 2021年实现营业收入9.88亿元，同比增长52%；归母净利润2.24亿元，同比增长622.58%。
回顾天奇金泰阁历年经营情况，2018-2020年营收分别为5.3亿、4.5亿、6.5亿元，归母净利润分别为0.60亿、0.37亿、0.31亿元——无论是营收还是净利润，天奇股份的动力电池业务在2021年均有十分明显的跃升，尤其是此前几年仅在3000万元左右徘徊的净利润一下子增长至2.24亿元——究竟发生了什么？
公司锂电池循环业务业绩拐点？
锂电池循环业务为公司近年来重点投入发展的战略业务，2021年实现营收8.96亿元，同比提升214.07%，占总营收的23.72%，为公司第二大业务板块。2021年天奇金泰阁实现营业收入9.88亿元，同比增长52%；归母净利润2.24亿元；同比增长622.58%。毛利率方面，2021年锂电池循环业务毛利率为35.68%，同比上升13.24%。
什么因素加速了公司锂电池循环业务的增长？
首先，是公司产品价格的持续上涨。受益于新能源汽车产业的发展，动力电池材料需求旺盛，钴、锂等金属价格在2021年持续攀升。通联数据datayes！显示，钴价从2021年1月4日的28.2万元/吨涨至至12月31日的49.9万元/吨，涨幅高达76.95%；电池级碳酸锂从2021年1月4日的5.15万元/吨涨至12月30日的27.75万元/吨，涨幅为438.83%。
而金泰阁近五年从最高不足7亿元的营收、最高0.77亿元的净利，一跃上升至2021年的近10亿元营收和2.24亿元的净利润，金属价格的上涨或有不可忽视的作用。
公司表示，2021年利润主要来源于碳酸锂的收益。原料采购以钴、镍的金属价格及含量计价，锂不直接按照市场价格计价而是反应在采购系数中。因此，碳酸锂按照市场价格销售，扣除加工成本，能够获得可观收益。
其次，天奇金泰阁整体回收量及产能规模、回收率有较大提升。年报显示，天奇金泰阁2021年全年产出金属钴1887金吨，镍1024金吨，锰436金吨及碳酸锂1792吨。钴锰镍平均金属回收率达98%，锂平均回收率达85%，位居行业领先水平。
为应对日益激增的市场需求，天奇金泰阁持续扩张产能。2021年上半年，碳酸锂产线由年产1400吨提升至2000吨；下半年，公司锂电池循环业务启动扩产技改项目，预计将于2022年二季度逐步投产。考虑到产线建设、产能爬坡等因素，预计2022年公司锂电池循环板块整体产能为钴锰镍合计9000金吨、碳酸锂4000吨；2023年钴锰镍合计12000金吨，碳酸锂5000吨。
公司表示，为了应对2022年扩产需求，在废旧电池原料方面增加了储备。面对持续高位的的金属价格，公司材料库存的增加增加或为公司带来持续的高利润。
第三，公司产线柔性化程度较高，能够保障其持续较高盈利水平。公司根据不同市场情况及需求，调整了产品结构：在电池行业高景气时主攻应用于电池材料的硫酸盐，如硫酸钴、硫酸镍等，在电池行业景气度下降，也可以转产应用于磁性材料、陶瓷色釉料、橡胶粘合剂等不同行业的钴锰镍盐类产品。
最后一点则是公司不断加强回收渠道建设。回收渠道已日益成为动力电池回收产业发展的竞争关键，2021年，公司集结各方资源助力锂电池循环板块布局电池回收渠道，深度绑定电池生产企业、电池应用企业、联合资源回收企业、电池相关金融科技服务企业、汽车后市场服务企业、互联网与电商平台，共同搭建废旧锂电池“互联网+回收”平台。
2022年4月15日，公司发布公告称，与动力锂电池高新技术企业星恒电源签署《战略合作框架协议》，双方将共同打造废旧动力电池回收再生利用闭环产业链。
此前在2021年9月，公司公告与一汽集团全资子公司一汽资产签署《合作框架协议》，将于长春建立首个动力电池回收利用基地，并陆续在一汽集团主要客户集中区域及重点城市建立多个资源回收利用基地。
废料涨价影响几何？
原材料价格不断攀升不仅带来了下游销售收入的提高，还有上游废料回收成本的大幅提升——这也同样给天奇股份等动力电池回收企业带来了不少难题。
天奇金泰阁总经理沈华今年4月曾表示，如果钴的市价是55万元/吨，废料价格可能是70万元/吨，现在废料的价格已贵过新货。
清华大学深圳国际研究生院教授李宝华也认为，电池级碳酸锂的价格处于3.7万元/吨时，磷酸铁锂废料是2500元/吨；当电池级碳酸锂的价格涨至50万元/吨时，磷酸铁锂废料的价格更是飙到8.2万元/吨，涨幅分别为12.5倍、 31.8倍。
公司称，并不能单纯的据废料价格判断公司业绩是否受到影响。若废料价格上涨，公司钴、镍方面会有一定亏损，但采购端不计价的碳酸锂的收益将会上涨；反之，如果废料价格下降，碳酸锂的收益可能会降低，但钴、镍的收益会有所上升。
不过，目前市场上关于动力电池原料价格回落的消息已经出现。2022年4月以来，电池级碳酸锂均价已出现多次下调，4月19日，电池级碳酸锂均价跌2500元/吨，报48.5万元/吨，已跌破50万元/吨大关。
江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔表示，目前整个动力电池产业链在进行内部自我优化，让供需矛盾得到缓解，加上国内企业在青海、江西等地进行盐湖提锂项目，原材料涨价应该在2022年下半年逐步稳定。中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高也在3月举行的百人会论坛上表示，两三年后碳酸锂等原材料有可能恢复完全的供需平衡。
研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2022年）》显示，2021年中国理论废旧锂电池回收量高达59.1万吨，其中废旧动力电池理论回收量为29.4万吨，预计2026年中国理论废旧锂电池回收量将达到231.2万吨，理论市场规模将达到943.2亿元。
从市场大环境来看，电池回收企业如雨后春笋般涌现。企查查数据显示，我国目前现存动力电池回收相关企业4.06万家。然而，工信部先后发布的三批《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单中，仅有47家“正规军”，其中不乏格林美、国轩高科、比亚迪、蜂巢能源、天奇股份等锂电产业链龙头。
目前，动力电池回收行业还处在发展初期，渗透率较低，进入真正的行业爆发或大规模应用还尚待时日。不过对于天奇股份这样的企业而言，已经初尝到了如碳酸锂涨价等行业边际变化带来的甜头。
下一步，比拼的将是渠道建设、生产能力、区位布局等方方面面，尤其在动力电池退役潮即将来临之时。
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