“我们预计发展到比较成熟的阶段，即2030年，大资管业务或将贡献券商行业18%~46%的收入。中性情况下，2021年至2030年，资管收入的复合年均增长率达到16%。”瑞银证券A股非银金融行业分析师曹海峰表示。在19日举办的瑞银媒体电话会上，他提到，大资管是未来证券行业增长的一大引擎。

“券商资管业务对其现有业务体系带来很大的补充，形成业务协同效应。券商资管业务收入的增加，能够增加券商盈利的可预见性、持续性，利好券商未来整体发展。”曹海峰对第一财经记者表示。

他提到，券商资管业务相关收入主要包括三部分：公募管理费、公募佣金分仓、资管管理费。

具体来看，曹海峰提到，随着未来公募在A股机构化中扮演更重要的角色，公募佣金分仓收入也会同步增加，这将在一定程度上缓解券商经纪业务佣金率下滑带来的压力。

对比来看，尽管公募行业仍具有明显的周期性特征，但相对传统的经纪业务和自营业务而言，其收入波动仍比较平滑。

“比如说今年市场行情相对较差，交易量也在下滑，但公募行业整体管理规模仍保持平稳，较去年底还是有一定增长的。因此，公募带来的大资管业务收入，能够增加券商盈利的可预见性、持续性。”曹海峰表示。

对于券商布局资管和公募相关业务的途径，他指出，未来券商仍将主要通过三个方式推进布局：一是发展旗下资管业务；二是申请公募牌照；三是如果已经有公募子公司，可以增资扩股，或者以收购一家公募的形式增加在该方面的投入。

券商资管发展前景广阔，行业竞争中，哪一类券商有望脱颖而出？“资管能力比较出众的一些大券商、大平台，会更加受益于行业发展。”曹海峰分析称，这类券商资管主动管理能力、投研能力、分销能力均较强。