继安信信托之后，又一家信托公司宣布“打折兑付”自然人投资者信托受益权。

6月2日，新时代信托发布公告称，公司计划在6月8日至6月28日期间受让自然人投资者持有的信托受益权，收购价款按照单一信托受益权本金分四档打折计算，兑付比例在50%～80%之间。

2021年年末，安信信托也曾宣布对自然人投资者信托受益权进行打折处理，据记者了解，兑付比例在50%～90%之间。不过，安信信托并非直接受让方，且最终兑付以安信信托定增方案获批为前提条件。从结果来看，至少有93%投资者同意转让。据安信信托投资人向记者反映，合同约定安信信托定增方案获批3个月后开始兑付，目前尚未到兑付时间。

此次，签订转让合同的新时代信托投资者拿到兑付资金的过程将更简单。新时代信托表示，公司将在合同生效后60日内向投资者支付全部转让价款。

按本金5~8折兑付

打破刚兑背景下，信托“打折兑付”成为一种折中的方式。

新时代信托6月2日下午发布公告称，公司将于2022年6月8日至2022年6月28日期间受让自然人投资者持有的合格信托受益权（下称“信托受益权”）。综合考虑资产状况、全体投资者的存续投资本金规模等因素，收购价款按投资者直接投资的单一信托受益权投资本金金额，或通过“新时代信托悠悦理财规划单一资金信托”“新时代信托悠享养老规划信托”投资的底层信托计划中的单一信托受益权投资本金金额确定四档定价方案，分别为300万元以下（不含）兑付80%、300万元~600万元（不含）兑付70%、600万元~1000万元（不含）兑付60%、1000万元以上兑付50%。

早在新时代信托之前，同样在推进重组的安信信托已经针对自然人投资者发布过类似兑付方案，但受让方为参与重组机构组建的第三方公司。安信信托去年12月24日发布的通知称，上海维安投资管理有限公司（下称“上海维安”）将依照打破刚兑的政策导向在2021年12月28日起至2022年1月28日止受让自然人持有的安信信托合格信托受益权。其中，上海维安由安信信托5家拟重组方共同出资成立。

上海维安的受让方案同样是分四档、以固定比例累进计算报价，并提供当期和远期两种付款方式供选择，远期付款的固定比例较高，但没有公开相关比例数据。此外，受益权在过去5年内合计兑付收益超过150万元（含），则报价需扣减一定比例的兑付收益。

第一财经记者从安信信托理财经理与部分投资人的沟通记录中发现，兑付情况因人而异，不同本金规模对应的兑付比例从50%到90%不等，并设置沟通7天内签约的优先偿付奖励。以300万元以下本金规模为例，选择即期付款（一年半内分期）可以拿回80%本金，远期（两年半期内分期）则为90%。具体看付款时间，即期3个月时付应付款的35%，9个月时付剩余65%；远期12个月付35%，24个月时付35%，36个月时付剩余30%。

根据安信信托1月23日公布的数据，彼时已有超过92%的自然人投资者签订了转让协议。

安信信托在4月22日公告称其约90亿元的定增方案已经获批，这也意味着上述转让合同已经生效，但尚未到兑付期限。有安信信托投资者对记者表示，目前还没有收到兑付消息。

除了受让方身份不同，最终兑付的条件也有差异。因为受让方涉及重组机构，安信信托受益权转让合同并非签署后立即生效，而是要等到安信信托收到证监会对其非公开发行股票的核准批复3个月之后开始兑付。而新时代信托在最新通知中明确表示，投资者如果接受受让安排，应该转让其签署的信托合同项下对应的全部信托受益权，不接受部分转让或有保留或附条件的转让；公司将在《信托受益权转让合同》生效后60日内支付全部转让价款。据悉，新时代信托这一受让方案已经国家金融监管部门批准。

化解风险推进重组

从兑付方案来看，无论是新时代信托还是安信信托，二者均是在打破刚兑、兼顾公平的基础上进行，也是为了进一步化解风险。

安信信托曾在通知中表示，自然人信托投资者风险化解是公司风险处置工作的重要组成部分，自2019年风险暴露以来，虽然采取了多种综合清收手段，但效果并不显著。目前大部分信托计划底层资产已严重逾期，预计损失较大，且清收回款耗时漫长。上海维安受让方案价格合理，付款周期明确，是投资者尽快退出、避免扩大损失的较好路径，提示投资者审时度势，珍惜转让机会。

早在去年9月，安信信托曾公开招募股权重组意向投资者，并表示已经聘请相关中介机构提供服务，将在接管组、托管组和中介机构指导下，规范有序开展股权重组。

对于不接受转让的投资者，新时代信托表示对方有权利拒绝，届时公司将根据信托计划风险处置实际情况及信托合同的约定，完成信托计划的终止、清算、分配工作。

作为明 天系旗下一大金融板块，因为触及“已经或者可能发⽣信⽤危机，严重影响存款⼈和其他客户合法权益”，新时代信托与新华信托、天安财产保险、华夏人寿、天安人寿、易安财产保险等5家金融机构一起，于2020年7月被银保监会接管。2021年7月，银保监会通报将6家机构接管期限自2021年7月17日延长至2022年7月16日。

加上几乎同时被证监会接管的新时代证券、国盛证券和国盛期货，明 天系旗下9家金融机构同时被监管部门接管。其中，新时代证券被接管的原因系“隐瞒实控人与持股比例，公司治理失衡”，当时新时代信托为其主要股东之一。

就在5月27日，证监会通报依法结束对新时代证券为期近两年的行政接管。此前4月10日，新时代证券曾正式公告，公司控股股东变更为中国诚通，实控人变更为国务院国资委。

目前，新时代信托的风险化解和重组工作仍在推进。2019年年报显示，新时代信托自营资产总额为93.58亿元，较上一年末减少近12亿元；信托资产合计3224.43亿元，较上一年末减少300多亿元。