5月出口同比增长15.3%

海关部署6月9日发布的数据显示，今年前5个月，中国进出口总值16.04万亿元，比去年同期增长8.3%。其中，出口8.94万亿元，增长11.4%；进口7.1万亿元，增长4.7%；贸易顺差1.84万亿元，扩大47.6%。

5月单月，中国进出口总值3.45万亿元，增长9.6%。其中，出口1.98万亿元，增长15.3%；进口1.47万亿元，增长2.8%；贸易顺差5028.9亿元，扩大79.1%。

【点评】从数据看，5月外贸大幅反弹，超出市场预期。这主要是因为随着疫情好转，影响4月外贸的负面因素逐渐消退，复工复产加快推进，物流运输、产业链供应链恢复畅通，带动进出口加快恢复。

近期稳外贸政策持续加码，也是外贸回暖的一个重要原因。6月8日召开的国务院常务会议，部署进一步稳外贸稳外资举措，提升对外开放水平。会议提出，充分发挥各级稳外贸稳外资等机制作用，协调解决外贸外资企业复工达产、项目建设等困难。对出口退税信用好的企业阶段性实行3个工作日内退税到位，扩大优质产品进口，加快提升港口装卸转运和通关效率，保持国际产业链供应链稳定。

CPI连续两月位于“2时代”

国家统计局6月10日发布的数据显示，5月CPI同比上涨2.1%，环比由上月上涨0.4%转为下降0.2%。PPI同比上涨6.4%，涨幅较4月回落1.6个百分点，连续七个月回落。

5月份，猪肉价格同比降幅收窄、油价上涨成为主要拉动因素。其中，猪肉价格同比下降21.1%，降幅比上月收窄12.2个百分点。汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨27.6%、30.1%和26.9%。

【点评】5月份以来，猪肉价格反弹明显，而蔬菜和水产品价格下行。分析认为，猪肉与鲜菜价格一涨一跌，疫情与节日因素相互交织，以及外部通胀压力传导构成当前CPI变化的主要影响因素。总体来看，国内CPI上涨压力有所减弱，整体通胀可控。

5月金融数据全面回暖

央行6月10日发布数据显示，5月末，广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点；5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。5月末社会融资规模存量为329.19万亿元，同比增长10.5%；5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。

【点评】在经历了4月的低迷后，5月金融数据全面超预期回暖，这表明近期出台的一揽子稳增长政策正在发挥积极作用。尤其是新增社融、信贷等数据的回升，说明金融对实体经济支持服务力度加大，社会融资企稳回升，信贷重回稳步增长的轨道。随着全国疫情得到控制，以及政策的进一步发力，预计6月份的融资数据仍会保持较高增速。

美国CPI涨幅创40年新高

当地时间6月10日，美国劳工统计局数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，高于上月增幅及预期的8.3%；CPI环比增长1%，高于预期的0.7%和上月的0.3%。剔除食品和能源的核心CPI环比上升0.6%，同比上升6%，也高于预期。

5月CPI中，贡献最大的是住房指数、机票价格指数、二手车和卡车指数以及新车指数。医疗、家居、经营、娱乐、服装等领域的指数也在5月有所上升。

【点评】最新出炉的CPI数据表明，此前市场对美国通胀放缓的预期还是太乐观了，美国通胀远未见顶。分析认为，这一凶猛的数据加大了美联储保持激进立场的可能性。美联储很可能在接下来的三次议息会议中分别加息50个基点，但这将会增加经济陷入衰退的风险，一些经济学家已经预计经济衰退可能在明年发生。

美国豁免东南亚四国光伏关税

当地时间6月6日，美国政府宣布，从东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）进口太阳能电池板将暂停征收两年关税。

今年3月，美国商务部对来自这四国的太阳能产品发起“反规避关税”调查，导致美国太阳能电池板的进口几乎冻结。

【点评】美国清洁能源协会数据显示，2022年美国预计将安装的太阳能电池板中，约80%来自东南亚四国。美国此前突然发起的调查使得多家美国能源公司的太阳能项目出现大量延误，令不少企业怨声载道。不过，美国政府之所以在短短三个月内态度发生重大变化，根本原因还是国内通胀压力太大，如果此时启动新关税，通胀形势将雪上加霜。在11月中期选举即将临近之时，拜登政府选择了暂时妥协。

而由于中国光伏企业大量在东南亚地区建厂，因此“关税豁免”或利好相关中国光伏企业。6月7日，A股光伏板块开盘走强，多个个股涨停。

欧央行开启紧缩

当地时间6月9日，欧洲央行公布最新利率决议，维持三大利率不变，同时宣布于7月开启加息和结束资产购买计划。

欧央行称，计划在7月的货币政策会议上加息25个基点，如果欧元区通胀形势未见好转，9月份的加息幅度可能会更大。欧洲央行还决定，将在7月1日结束净资产购买。

欧央行还将欧元区2022年GDP增长预期从3.7%下调至2.8%，同时上调了通胀预期，预测2022年通胀率为6.8%，2024年为2.1%。

【点评】欧洲通胀压力正在加剧，欧央行已经不能再等了。欧盟统计局数据显示，欧元区5月CPI同比上升8.1%，再创历史新高，其中能源价格涨幅更高达39.2%。欧央行预测则显示，即使到2024年，欧元区通胀率仍将高于欧央行2%的目标。因此，和美联储一样，抗击通胀成为当前欧央行的核心任务。在拟定了7月和9月加息计划后，接下来的加息步伐将如何进行，值得关注。

国际油价冲破120美元

本周，国际原油价格高位震荡，重新站上120美元高点。6月8日，WTI 7月原油期货收涨2.26%，报122.11美元/桶，布伦特8月原油期货收涨2.5%，报123.58美元/桶，均刷新3月8日以来的最高水平。

按照国家发改委制定的现行成品油价格形成机制，下周二（6月14日）24时，国内成品油将开启今年以来第11次调价窗口。 机构预测称，本轮国内油价大概率继续上调，迎来年内“第十涨”。国内每升95号汽油价格或进入10元时代。

【点评】年初在地缘冲突刺激下，国际油价一度冲上120美元/桶，后在3月中旬跌落至100美元/桶以下。近期，随着供应趋紧，国际油价再次站上历史高点。具体来说，近期国际油价主要是受到对欧佩克+集团决定增产持悲观态度及对俄罗斯石油进一步制裁的双重影响。机构认为，原油供需失衡的压力短期内难以缓解，供需缺口或进一步扩大，预计国际油价仍将维持震荡上行的趋势。