从深圳华强北向西北穿行约50公里，就到了沙井。这个最初以鲜美生蚝闻名的小镇（现已改称街道），是世界级电子产品制造基地的核心区。过去30余年来，从游戏机到点读机，从传呼机到U盘，从电话手表到智能手机，一个个风靡一时的电子产品，从这里流向华强北，再流向全国乃至全世界。华强北神话的背后，是沙井和它周边的一些小镇。那些其貌不扬的工业园厂房里，隐藏着中国电子产业的财富源代码。

最新的沙井财富故事，围绕电子烟展开。目前全球95%以上的电子烟产品出自中国，中国产出的近70%则来自沙井。在这个面积近36平方公里、人口约90万、挤满各种大小工厂的远郊街镇，聚集了数百家电子烟相关企业。20年来，各路资本趋之若鹜，造富神话层出不穷。以2020年思摩尔国际（06969.HK）和2021年雾芯科技（RLX.US）先后上市为标志，资本狂欢到达巅峰。

(雾芯科技的电子烟生产车间。雾芯科技供图)

然而，以2021年3月突传“电子烟将纳入专卖”为起点，到今年3月《电子烟管理办法》出台，4月“电子烟国家标准”发布，接二连三来自监管方面的大消息，令狂欢戛然而止。两家上市公司的股价应声一路走跌，目前双双不及最高点时的1/4。

相关监管政策将从今年10月1日开始正式实施，届时，中国电子烟行业将彻底告别野蛮生长，进入全面监管时代。面对日益迫近的最后时限，有人期待，有人退场，有人转换赛道，有人逆势“加仓”。沙井街道所属深圳宝安区政府则给出了积极的回应，高调喊出打造千亿级电子烟产业集群及全球“雾谷”的口号。

一个诞生成长于粤港澳大湾区的世界级新兴产业，正迎来一场前所未遇的重大变局。

从沙井出发，打造千亿级产业集群

沙井中心路一度被称为“电子烟一条街”。在这条全长仅约5.5公里的街道上，可以轻松配齐电子烟所需的全部配件。但行走在这条街上，却很难看出它与电子烟的关系。隐身于幢幢厂房和写字楼间的电子烟相关公司，往往挂以“电子”“科技”“贸易”等招牌，而他们生产的产品也绝大多数出口海外。

2003年，中国药剂师韩力发明了第一款现代意义上的电子烟，后来韩力将其命名为“如烟”。2004年，“如烟”正式量产并在国内市场销售，2005年开始向海外出口，并在欧美、日本等市场流行起来。

作为兴起于上世纪80年代的工业重镇，沙井在大约20年前就开始代工生产电子烟。凭借电子和外贸产业链优势，沙井和所在的宝安区逐渐成为电子烟产业主力军。2008年全球金融危机之后，部分电子烟品牌才开始发力内销市场。

2012年，菲莫国际、罗瑞拉德、雷诺公司等国外大烟草公司纷纷开始研发电子卷烟产品。2013年8月，“如烟”电子烟业务及知识产权被帝国烟草收购。

电子烟自诞生以来，一直呈高速增长态势。中国电子商会电子烟专业委员会提供的数据显示，2021年全球电子烟市场规模达800亿美元，同比增长120%。同期中国电子烟出口达1383亿元人民币，同比增长180%。该委员会还预计，2022年全球电子烟市场规模将达1080亿美元，中国电子烟出口额达1867亿元人民币，同比增速均超过35%。

85后的陈平已经是电子烟行业的“老人”，2008年他在沙井创立主做电子烟雾化芯的深圳市华诚达精密工业有限公司，目前占有整个市场的半壁江山。他告诉第一财经，电子烟产业之所以能够在宝安扎根发展，离不开宝安当地成熟的电子产业配套体系和经验丰富的从业人员队伍。在竞争激烈的创业环境下，宝安电子人培养出了极强的创新能力和快速应变能力，每当一个新品研发出来，上下游产业链工厂便能够快速量产。拿电子烟来说，“可能三天就够了。”陈平说，这在其他地方是不可想象的。

(华诚达创始人兼CEO陈平出席电子烟行业会议。华诚达供图)

对于电子烟产业在宝安集聚发展的原因，中国（深圳）综合开发研究院区域发展规划研究所副所长王振总结为三大优势。他对第一财经解释：一是国际市场的早期布局优势。由于国外的香烟价格比较高，电子烟的比较优势相对突出，市场需求带动能力较强。在电子烟产业的初创阶段，在美国、日韩等国际市场需求带动下，以劳动密集型为代表的宝安区加工贸易企业率先承接了源源不断的国际市场订单，带动了宝安区电子烟产业的快速集聚和规模壮大。

二是完整的产业生态优势。电子烟生产需要的材料及设备在宝安都能便捷地找到，降低了企业的搜寻成本，比如锂电池、控制芯片、传感器及LED指示器等。

三是开放创新的营商环境优势。电子烟是一种集成创新类型的产品，宝安区政府近年来积极支持以电子烟为代表的雾化科技产业发展，形成了良好的产业创新营商环境。

（思摩尔基础研究院正在检测陶瓷雾化芯核心部件。思摩尔供图）

目前宝安区拥有全球最大的电子烟制造企业思摩尔国际、最大的电子烟品牌企业雾芯科技。除此之外，电子烟相关配套的电池、五金、包材、检测等主要企业也基本以宝安为核心，分布在深圳、东莞、中山等珠三角地区。这使得宝安成为既拥有完整的产业链，又掌握核心技术和行业话语权的全球电子烟产业高地。

据宝安区官方数据，2021年全区规模以上电子烟企业有55家，产值达356亿元。今年的规模以上企业数已增至77家，预计产值将进一步提升。

宝安区投资推广署处长卢基贤在近日的一次公开论坛上表示，“宝安区高度重视电子烟企业的发展，计划在未来2～3年内打造千亿级的电子烟产业集群。”

今年3月20日，宝安区发布《关于促进先进制造业和现代服务业高质量发展的若干措施（深宝府〔2022〕15号）》，其中第八条提出对“新型电子雾化设备”产业进行鼓励和支持，这是电子雾化产业首次被明确写入地方政府的产业扶持文件。

王振认为，随着国内外电子烟监管政策日益趋严，电子烟进入到了行业规范和整合发展期，预计产业的马太效应会愈发凸显。为此他建议，宝安区应积极鼓励电子烟提升产业链价值链水平，一是向上游发展，不断提高技术研发和产品设计能力，积极向“去烟化”业务领域延伸，包括大健康医疗领域等；二是在中游精选，积极在加工制造链增值大的环节提升产业规模和水平；三是向下游延伸，积极发展渠道和品牌服务环节，支持形成更多具备国内外市场竞争力的行业品牌。

拥抱监管，驶向雾化科技新蓝海

据说韩力是受父亲因常年吸烟而罹患肺癌的触动，遂发明电子烟的，后来电子烟能飞速发展，“减害”和“帮助戒烟”也是其大力宣传并广为消费者接受的重要原因。然而，无论电子烟厂商如何宣传，也不能否认它依然是靠尼古丁刺激大脑产生多巴胺从而带来愉悦的生效机理。加上对烟油中各种添加物的质疑，使得电子烟自始至终伴随着医学和道德上的巨大争议。

但这个新生事物的成长的确太过迅速，以至于很多国家的市场监管力量完全没跟上节奏。近几年来，欧美、日韩等国家和地区在政府监管的道路上先迈一步，相关政策日益完善，中国也在2017年之后加快了立法监管的步伐。

2021年11月，国务院印发了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定》，增加第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”。2022年3月11日，国家烟草专卖局制定发布《电子烟管理办法》，定于5月1日正式施行，办法提出“电子烟产品应当符合电子烟强制性国家标准”。2022年4月8日，市场监管总局（标准委）发布GB 41700-2022电子烟强制性国家标准，内容主要包括：一是明确电子烟、雾化物等相关术语、定义；二是对电子烟设计和原材料的选用等提出原则要求；三是对电子烟烟具、雾化物和释放物分别提出明确的技术要求，并给出配套的试验方法；四是对电子烟产品标志及说明书进行规定。

考虑到政策实施的实际困难和相关市场主体的合理诉求，相关部门为监管新政设置了过渡期（到2022年9月30日结束）。过渡期内，存量电子烟生产经营主体可继续开展生产经营活动，并应按照相关政策要求，申请有关许可证及产品技术审评等，对产品进行合规性设计，完成产品改造，配合相应行政主管部门开展监管工作。同时，各类投资者暂不得投资新设电子烟生产经营企业；存量电子烟生产经营主体暂不得新建或扩大生产能力，暂不得新设电子烟零售点。

过渡期结束后，电子烟生产经营主体必须严格按照《中华人民共和国烟草专卖法》《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》和《电子烟管理办法》、《电子烟》国家标准等开展生产经营活动。

作为最新落地的监管措施，6月15日，全国统一电子烟交易管理平台正式上线，行业从此进入“一烟一身份”的溯源监管新时代。

(雾芯科技的科学家在生命科学实验室中进行细胞气溶胶暴露实验。雾芯科技供图)

对于前述系列监管动作，接受采访的企业界人士大多表示理解和支持，并称愿意积极配合，满足合规要求。与此同时，他们普遍认为行业将告别高速发展，驶上规范化稳健增长的轨道。企业要想分享到未来市场的蛋糕，必须沉下心来投入研发、品质和品牌的工作，从“赚快钱”转向赚品质、品牌的钱。

本雾科技是国内首批获得烟草专卖生产企业许可证的电子烟企业之一，该公司总经理林家勇接受第一财经采访时表示，监管政策出台意味着将打开潜力巨大的国内市场。根据艾媒咨询相关报告，2020年美国电子烟消费者占吸烟人数比重最大，为13%。其次是英国4.2%、法国3.1%。而中国这一数据仅为0.6%。“作为深耕多年的品牌企业，我们持续看好行业，看好国内市场，将更专注于埋头做事，在积累核心技术的基础上稳步扩充产能。”林家勇说。

(本雾科技总部园区。本雾科技供图)

作为全球最大的电子雾化设备制造商，思摩尔国际早已将目光投向医疗、美容等更广阔的蓝海。近日该公司宣布，与中南民族大学药学院刘吉开教授团队签署合作协议，围绕雾化药物、雾化中药、化妆护肤等研究开发新的大健康产品。思摩尔国际相关负责人告诉第一财经记者，为了保持在雾化领域的技术优势,探索雾化技术在医疗、健康领域的场景应用,公司计划在2022年增加研发投入至16.8亿元,超过去6年的总和。

吉迩科技是深圳电子烟企业“技术派”的代表之一，近日，该公司因为以企业身份发表了电子烟领域的全球首篇SCI顶级科研论文而小出风头。该公司创始人兼CEO赵贯云接受采访时表示，吉迩科技始终坚持基础研究与前沿科技并重，已取得数百项发明专利和实用新型专利，作为技术驱动型企业，“拥抱监管是我们的必然选择”。

陈平也对第一财经表示，监管新政对有实力把产品做好、尊重知识产权、具备品牌优势的企业是利好。在国标正式实施后，电子烟的口味将限定为烟草味，这可能会导致销量短期下跌，但未来会逐渐提升。“我对国内市场满怀期待，准备加大研发和设备投入。”陈平说。

陈平参加了上个月在宝安召开的“2022电子烟行业第六届规范发展宣贯会暨首届出口服务发展大会”。会议开始前，数百人在主持人的号召下齐齐起立，一起高唱国歌。原本隐隐氤氲于会场的犹疑不安，瞬间被激昂的歌声冲得烟消云散。

（实习生王亦诗对本文亦有贡献）